报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [5] 报告的核心观点 经营情况持续改善 - 公司 2024 年 Q1-Q3 实现营业收入 66.54 亿元，同比-11.64%；实现归母净利润 6.47 亿元，同比+0.91%；实现扣非归母净利润 5.85 亿元，同比+18.23% [3] - 公司 2024 年 Q3 实现营业收入 19.82 亿元，同比-23.47%，环比-17.22%；实现归母净利润 2.16 亿元，同比+1.13%，环比-7.02%，实现扣非归母净利润 1.94 亿元，同比-2.97%，环比-11.41% [3] - 公司经营性现金流大幅度改善，2024 年 Q1-Q3 经营活动产生的现金流量净额为 11.64 亿元，同比+101.17%，其中 2024 年 Q3 经营活动产生的现金流量净额达到 6.33 亿元，同比+29.45% [3] 订单充足，绿电项目并网加速 - 2024 年 Q1-Q3 公司新增环保工程合同共计 75.44 亿元，新增环保工程合同中电力行业占比 60.08%，非电行业占比 39.92% [3] - 期末在手环保工程合同 192.13 亿元，在手储能系统及设备销售合同 12.84 亿元 [3] - 公司多宝山铜业一期 200MW 风光项目已经获得国网黑龙江省电力公司接入系统的批复，目前项目送出线路正在建设中；拉果错一期二阶段与圭亚那一期已经建成，目前处于试运行阶段 [3] - 塞尔维亚资金一期光伏、阿根廷 3Q 锂矿一期光伏等项目处于建设阶段 [3] 控股股东持续增持彰显信心 - 今年以来，公司控股股东紫金矿业多次增持公司股份，累计增持公司股份比例达 1.2445% [3] - 紫金矿业的持续增持彰显了股东对公司远期发展的信心 [3] 财务数据预测 - 预计公司 2024-2026 年营收分别为 114.34/134.49/155.75 亿元，归母净利润分别为 9.77/12.15/14.31 亿元 [4] - 对应 PE 为 15x/12x/10x [4]