报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 业绩表现 - 2024年前三季度公司实现营业收入66.54亿元,同比减少11.64%;归母净利润6.47亿元,同比增长0.91%;扣非归母净利润5.85亿元,同比增长18.23% [2] - 2024年前三季度公司销售毛利率/销售净利率24.35%/9.75%,同比提升0.68pct/1.25pct,利润率提升 [2] 订单情况 - 2024前三季度公司新签环保工程合同75.44亿元,在手订单192.13亿元,维持稳健 [2] - 新增环保工程中电力/非电力占60%/40% [2] - 储能电芯产能逐步爬坡,在手储能系统及设备销售合同12.84亿元 [2] 现金流和财务状况 - 经营活动现金流净额11.64亿元,同比增加101.17% [2] - 资产负债率68.90%,有息负债率23.48%,财务表现良好 [2] 绿电业务发展 - 西藏拉果一期一阶段、新疆克州乌恰首期300MW光伏项目成功发电 [3] - 西藏拉果二期二阶段75MW光伏+126.25MW/405MWh电化学储能项目加速建设,预计2024三季度投运 [3] - 多个绿电项目计划2024年实现发电,绿电业务进入加速投运期 [3] 盈利预测与投资评级 - 维持公司2024-2026年归母净利润11.5/14.8/20.3亿元,同比增长126%/28%/37%,对应2024-2026年PE 12/10/7x [2] - 维持"买入"评级 [2]