报告评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 公司业务概况 - 公司主要从事航空新材料业务,包括预浸料和炭刹车等产品,以及航空先进制造技术产业化业务 [2] - 公司拟新设子公司,布局以eVTOL、无人机等为代表的低空经济通用航空装备领域 [2] 公司业绩表现 - 2024年前三季度公司实现营业收入38.21亿元,同比增长5.48%;实现归母净利润9.12亿元,同比增长8.00% [2] - 航空新材料业务实现营收37.72亿元,同比增长6.19%;航空先进制造技术产业化业务实现营收4.55亿元,同比增长4.64% [2] - 公司销售毛利率为38.52%,同比增长1.08个百分点;销售净利率为24.12%,同比增长4.12个百分点 [2] 未来发展规划 - 公司拟投资新设子公司,布局以eVTOL、无人机等为代表的低空经济通用航空装备领域 [2] - 新设子公司有利于公司快速融入低空经济产业集群,充分发挥航空复合材料技术优势和航空产品的技术溢出效应 [2] 盈利预测与估值 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为51.68亿元、60.94亿元、70.23亿元,归母净利润分别为11.37亿元、13.59亿元、16.56亿元 [2] - 对应EPS分别为0.82元、0.98元、1.19元,PE分别为27.7X、23.1X、19.0X [2] 风险提示 - 军机列装进度不及预期;民机项目建设不及预期;机床业务转型不达预期 [2]