报告公司投资评级 - 报告维持川宁生物"买入-A"的投资评级,6个月目标价为15.91元 [3] 报告的核心观点 - 公司前三季度业绩同比高增长,盈利水平持续提升,主要受益于三大医药中间体的量价齐升,以及公司通过工艺优化持续实现降本增效,和在费用端的管控和优化 [1] - 三大医药中间体(头孢中间体、青霉素类中间体、硫氰酸红霉素)的价格趋势良好,预计未来将持续增长 [2] 财务数据总结 - 2024年-2026年公司收入增速分别为24.31%、12.99%、7.94%,净利润增速分别为50.37%、20.33%、13.05% [3] - 2024年公司营业收入为5,995.7亿元,归母净利润为1,414.3亿元,每股收益为0.64元 [9] - 2024年公司毛利率为36.1%,营业利润率为28.2%,净利率为23.6% [9] - 2024年公司ROE为18.4%,ROIC为19.0% [9] 估值分析 - 2024年公司动态市盈率为22.9倍 [9] - 2024年公司市净率为4.2倍 [9] - 2024年公司股息收益率为2.2% [9]