报告公司投资评级 - 公司投资评级为"买入(维持)" [1] 报告的核心观点 1. 2024年第三季度公司整体经营环比向上,新成长值得关注 [1] - 2024年第三季度公司实现营业收入14.99亿元,同比增长47%;归母净利润0.47亿元,同比增长46% [1] - 公司三季度实现毛利率19.7%,同比提升1.6个百分点,费用率9.3%,同比下降0.9个百分点,整体经营表现环比向上 [1] 2. 公司座椅业务从0到1的关键能力已经积累,新业务推进有望超预期 [1] - 公司已经具备了与外资车企相当的汽车座椅骨架设计生产制造能力,并逐步延伸至整椅业务 [1] - 公司新获6个骨架项目定点,预计将贡献约23.5亿元营收,新业务推进节奏超预期 [2] 3. 公司整体经营呈现正循环,新旧业务协同发展 [1] - 传统主业经营已较为成熟,公司在提升传统业务的同时也确保了新业务的投入和推进 [1] - 公司三季度经营现金流净额为1.55亿元,较上年同期增加0.88亿元 [1] 财务数据总结 1. 2024年公司预计实现营业收入22.06亿元,同比增长45.3%;归母净利润1.66亿元,同比增长82.2% [3] 2. 2024-2026年公司归母净利润预测分别为1.66亿元、2.26亿元、3.09亿元,年复合增长率为36.4% [1] 3. 2024-2026年公司毛利率预计分别为18.0%、18.5%、19.0%,ROE预计分别为12.4%、14.4%、16.4% [3]