报告公司投资评级 - 报告维持公司"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司2024年玉龙铜业如期放量，各项非经常性损益影响基本消除，未来玉龙三期等项目逐步推进 [3][4] - 预计公司2024/2025/2026年实现营业收入498.97/516.67/559.76亿元，分别同比变化16.72%/3.55%/8.34%；归母净利润分别为37.00/38.50/47.92亿元，分别同比增长32.64%/4.08%/24.45% [5] - 以2024年10月21日收盘价为基准，2024-2026年对应PE分别为11.72/11.26/9.05倍 [5] 财务数据总结 - 2023年公司实现营业收入42,748百万元，同比增长6.24%；归属母公司净利润2,789.28百万元，同比下降18.38% [7] - 预计2024-2026年公司营业收入和归母净利润将保持增长，2024年营业收入和归母净利润分别为49,897百万元和3,699.64百万元 [5][7] - 公司资产负债率较高，2023年为60.9%，预计未来将有所下降 [7] - 公司盈利能力较强，2023年毛利率为18.0%，预计未来将有所提升 [7]