报告公司投资评级 北方华创给予"买入"评级(首次覆盖) [4] 报告的核心观点 半导体设备国产龙头，平台化布局多点开花 - 北方华创主营半导体装备、真空及锂电装备和精密电子元器件三大业务，在半导体设备方面实现了平台化布局 [4] - 公司深耕ICP刻蚀技术二十余年，已实现多个客户端大批量量产并成为基线设备，同时公司从2021年开始着力进行介质刻蚀设备的研发 [43] - 公司作为中国PVD工艺装备技术的先行者，在2008年就开始了PVD设备的研发，产品已成为多家客户的基线设备；CVD&ALD设备方面，公司实现了全方位覆盖 [54] - 公司在热处理设备和清洗设备领域也有布局，热处理设备国内领先，清洗设备持续覆盖 [67] 晶圆厂扩产空间可观，自主可控背景下设备国产化率有望提升 - 根据TechInsights的数据，2023年广义的中国芯片自给率预计在23.3%左右，若排除外资企业在中国大陆的产值，仅考虑中国本土企业，广义的中国芯片自给率仅为12%左右，本土晶圆厂仍存在较大的扩产空间 [4] - 海外出口管制趋严，自主可控背景下国产化率有望提升 [33] 多环节均有突破，国内设备厂商发展前景广阔 - 根据新芯股份招股书，国内半导体设备厂商在刻蚀、沉积、热处理以及清洗等四大环节均已取得一定的突破 [36] 根据相关目录分别进行总结 1. 半导体国产设备龙头，平台化布局多点开花 - 公司通过下属三家子公司实现了半导体装备、真空及锂电装备和精密电子元器件三大业务板块的布局 [9][11] - 公司在刻蚀、沉积、热处理及清洗设备领域均有布局 [4][54][67] 2. 晶圆厂扩产空间可观，自主可控背景下设备国产化率有望提升 - 中国芯片自给率较低，本土晶圆厂仍存在较大的扩产空间 [4] - 海外出口管制趋严，自主可控背景下国产化率有望提升 [33] 3. 多环节均有突破，国内设备厂商发展前景广阔 - 国内半导体设备厂商在刻蚀、沉积、热处理以及清洗等四大环节均已取得一定的突破 [36]