报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [2] 报告的核心观点 - 2024年Q3公司归母净利润同比增长5.74%,但消课进度变慢使得公司Q3业绩承压 [2] - 2024年Q3公司拟分红5962.6万元,2024年累计分红率达到91% [2] - 2024年Q3公司收款面临较大压力,现金收款同比下降24% [2] - 公司毛利率同比下滑4.2个百分点,费用率有一定增加 [2] - 考虑到公司Q3收款压力,我们下调公司2024-2026年归母净利润预测 [2] 财务数据总结 利润表 - 2024年营业总收入773.20亿元,同比增长15.02% [1] - 2024年归母净利润250.63亿元,同比增长14.21% [1] - 2024年毛利率77.29%,归母净利率32.41% [1] 资产负债表 - 2024年末流动资产20.57亿元,非流动资产2.64亿元 [1] - 2024年末流动负债12.27亿元,非流动负债0.38亿元 [1] - 2024年末资产负债率54.49% [9] 现金流量表 - 2024年经营活动现金流385.00亿元 [9] - 2024年投资活动现金流2.00亿元 [9] - 2024年筹资活动现金流-155.00亿元 [9] 其他 - 公司股价较沪深300指数表现略弱 [3] - 公司当前市盈率18.96倍,市净率4.52倍 [4][9]