报告公司投资评级 - 公司评级为"买入" [3] - 当前价格为17.32元,合理价值为23.24元 [3] 报告的核心观点 业绩稳定增长 - 前三季度实现营业收入127.33亿元,同比+1.55%;实现归母净利润15.73亿元,同比+21.2% [1] - 单季度实现营业收入41.79亿元,同比-2.65%;实现归母净利润5.66亿元,同比+9.07% [1] - 投资收益0.92亿元,同比+19.78% [1] 盈利能力持续提升 - 前三季度毛利率22.67%,同比+2.46个百分点;净利率12.35%,同比+2个百分点 [1] - 单三季度毛利率25.24%,同比+2.87个百分点;净利率13.55%,同比+1.46个百分点 [1] 国际化和锂电化推动业绩增长 - 锂电叉车打造出口优势,公司国际化布局具备领先优势,有望持续受益 [1] - 国内锂电叉车渗透率持续提升,公司凭借高压锂电叉车产品形成竞争优势,带动毛利率上升 [1] 积极推进智能物流板块 - 公司较早布局研发堆垛、全向、前移、平衡重系列化AGV产品,已形成杭叉智能、杭奥智能、汉和智能三大业务群 [1] 盈利预测与投资建议 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为20.3/22.8/26.4亿元 [1] - 给予2024年15xPE,对应合理价值23.24元/股,维持"买入"评级 [1]