报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 公司整体表现 - 2024年Q1-Q3营收63.37亿元,同比增长11.58%;归母净利7.17亿元,同比增长3.36%;扣非净利6.55亿元,同比增长15.09% [1] - 2024年Q3单季度实现营收20.85亿元,同比增长2.30%,环比下降17.06%;归母净利2.00亿元,同比增长9.52%,环比下降46.10% [1] 工业软件业务发展 - 公司基于控制系统不断向工业软件等高毛利率业务延伸,并提出"1个工厂操作系统+生产过程/企业运营自动化2个自动化+N个工业APP"智能工厂建设新模式,工业软件有望加速导入客户场景 [2] - 据工信部,到2027年完成约200万套工业软件和80万台套工业操作系统更新换代任务,公司有望把握工业软件发展机遇,进一步优化收入结构 [2] 全球化拓展进展 - 公司积极推进全球化布局,加强海外本地化运营能力,2024年10月在中东地区取得突破,与沙特阿美签订百万美元规模订单 [3] - 随着中控在海外合作不断落地,海外收入有望加速增长 [3] 费用管控成效 - 2024年Q1-Q3公司销售/管理/研发费用率分别为8.23%/4.54%/10.63%,同比分别下降1.06/1.17/0.40个百分点,费用管控成效逐步显现 [4] 盈利预测与估值 - 考虑汇兑损失及下游需求波动,预计公司2024-2026年EPS分别为1.56、1.87、2.26元 [5] - 给予公司2024年38.8倍PE,目标价60.46元,维持"买入"评级 [5]