报告投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [2] 报告核心观点 - 公司前三季度实现归母净利润约3.14亿美元,同比增长约23% [6] - 公司自有矿山年产铜中长期有望逐步提升至约30万吨 [10] - 预计公司2024-2026年营收分别为41.77/43.94/46.14亿美元,同比增速15.8%/5.2%/5.0%;归母净利润分别为4.21/4.87/5.29亿美元,同比增速51.5%/15.9%/8.5% [10] 公司生产经营情况 - 前三季度累计生产阴极铜(含铜产品代加工服务)约9.59万吨,同比减少约13%,其中自有矿山产阴极铜约6.40万吨,同比增长约3% [6] - 前三季度累计生产粗铜和阳极铜(含铜产品代加工服务)约28.72万吨,同比增长约3%,其中自有矿山产粗铜和阳极铜约5.78万吨,同比减少约13% [6] - 前三季度累计生产硫酸约77.63万吨,同比增长约10% [6] 核心矿山产量情况 - 中色非洲矿业前三季度生产阳极铜约5.09万吨,同比减少约13% [7] - 中色卢安夏前三季度生产阴极铜约3.41万吨,同比增长约3%;生产阳极铜约3125吨,同比减少约49% [7] - 刚波夫矿业前三季度生产阴极铜约2.78万吨,同比增长约9% [7] 冶炼产能情况 - 谦比希铜冶炼前三季度生产粗铜和阳极铜合计约19.89万吨,同比增长约26%;生产硫酸约55.32万吨,同比增长约30% [9] - 谦比希湿法前三季度生产阴极铜约4273吨,同比减少约19%;生产阳极铜约4634吨,同比减少约3% [9] - 中色华鑫马本德前三季度生产阴极铜约1.39万吨,同比减少约51%;中色华鑫湿法前三季度生产阴极铜约1.59万吨,同比减少约13% [9] - 卢阿拉巴铜冶炼前三季度生产粗铜约8.83万吨,同比减少约27%;生产硫酸约22.17万吨,同比减少约21% [9]