报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入(维持)"的投资评级 [1] 报告的核心观点 业绩 - 公司2024年前三季度实现营收454.9亿元,同比增长0.24%;实现扣非归母净利润约154.4亿元,同比增长45.4%,环比增长8.9% [1] - 上游镍资源项目持续放量,一体化布局持续推进 [1] - 印尼镍项目华飞12万吨镍金属量湿法冶炼项目于2024年一季度末实现达产,华越6万吨镍金属量湿法冶炼项目稳产超产 [1] - 印尼华翔年产5万吨硫酸镍项目有序推进,华能年产5万吨三元前驱体项目开工建设,进一步增强了印尼镍产业协同优势,新能源锂电材料一体化发展模式在印尼逐步落地 [1] 技术创新 - 公司加快新技术开发,包括高性能前驱体、高安全Ni88、Ni89等新产品进入量产或产线认证阶段;钠电正极材料实现吨级批量交付;超高镍三元正极材料已百吨级批量用于低空飞行器和半固态汽车动力电池 [1] 盈利预测 - 考虑到公司上游资源布局完善,锂电材料有望快速放量,分析师上调2024-2026年公司归母净利润预测至38.56/42.28/48.93亿元,对应PE 14/12/11倍,维持"买入"评级 [1] 风险提示 - 未提及 [1]