报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 2024Q1-Q3公司实现营收78.85亿元,同比增长5.9%;归母净利润8.57亿元,同比增长55.1% [2] - 公司高附加值的特高压/超高压产品交付同比增加,精益管理持续深入,利润率大幅提升 [3] - 特高压及主网建设持续推进,配电网改造政策加速出台,公司积极开拓配网和网外新能源市场 [4] 公司投资评级分析 - 维持公司2024-2026年盈利预测,预计公司2024-2026年归母净利润为11.72/15.69/17.31亿元,EPS为0.86/1.16/1.28元 [2] - 对应当前股价PE为22.0/16.4/14.9倍 [2] 公司经营情况分析 - 2024Q1-Q3销售毛利率/净利率分别为24.3%/11.7%,分别同比提升4.3/3.3个百分点 [3] - 期间费用率10.5%,同比提升1个百分点 [3] - 公司研制的世界首台±408千伏直流转换开关等新产品成功研发 [3] 行业发展情况分析 - 2024年1-9月电网工程完成投资3982亿元,同比增长21.1% [4] - 配电网改造政策加速出台,重点推进"四个一批"建设改造任务 [4] - 公司积极开拓配网和网外新能源市场,市场份额显著提升 [4]