报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年前三季度公司实现营收67.0亿元,同比增长25.2%,归母净利润9.32亿元,同比增长13.4% [1] - 三季度公司海缆系统及海洋工程实现营收12.3亿元,同比增长64.5%;陆缆系统实现营收13.9亿元,同比增长53.1% [1] - 公司在手订单约为92.4亿元,环比增长3.7%,其中海缆订单29.5亿元,陆缆订单48.9亿元 [1] - 公司积极推进ESG建设,有望加强海外客户信任度,提升国际化竞争水平 [1] - 公司2024-2026年归母净利润预测分别为12.4、18.0、22.6亿元,对应PE为32、22、17倍 [1] 报告分析内容总结 经营分析 - 三季度公司海陆业务齐头并进,海上业务交付加速 [1] - 陆缆在手订单环比微增,海缆订单有望逐步向上 [1] - 公司期间费用率略有下降,合同负债同环比高增 [1] 财务分析 - 公司2024-2026年营收和净利润预测分别为8,812/11,505/13,544百万元和1,239/1,804/2,264百万元 [3] - 公司2024-2026年预测毛利率分别为25.2%/27.0%/28.4% [3] - 公司2024-2026年预测净利率分别为13.7%/15.7%/16.7% [3] - 公司2024-2026年预测ROE分别为17.02%/20.68%/21.50% [3] 其他分析 - 公司积极推进ESG建设,有望加强海外客户信任度,提升国际化竞争水平 [1]