报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 收入和盈利能力表现优异 - 2024年三季度公司实现收入8.89亿元,同比增长1.7%;归母净利润1.25亿元,同比增长7.4% [1] - 收入重回稳健增长通道,净利率稳步提升,利润增长略超预期 [1] 彩印业务表现稳定,薄膜业务延续快速增长 - 彩印业务受益于节日备货推动,销量表现稳健,但受原油价格下降影响,产品价格或同比下跌 [2] - 薄膜业务受益于新产线投产,有望持续贡献增量 [2] 出海业务增长快于国内,新材料占比稳步提升 - 海外业务增长快于国内,预计后续海外收入有望保持较快增长 [3] - 功能性新材料创新能力卓越,占比逐步提高,驱动盈利能力提升和客户绑定 [3] 费用管控优异,营运能力稳定 - 2024年三季度毛利率24.1%,同比下降1.5个百分点,主要系产品价格下降所致 [3] - 各项费用率稳步优化,营运能力指标稳定 [3] 盈利预测与投资评级 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为4.3亿元、4.7亿元、5.2亿元,对应PE为14.2X、12.9X、11.7X [3] - 维持"买入"评级 [4]