投资评级 - 报告对珀莱雅的投资评级为"买入"，并维持该评级 [2][5] 核心观点 - 珀莱雅在2024年三季度业绩表现稳健，营业收入和净利润均实现同比增长，毛利率和净利润率环比提升 [3] - 公司管理团队过渡顺畅，双十一大促销售排名亮眼，主品牌珀莱雅在天猫美妆排名TOP1，抖音平台排名TOP3 [4] - 报告看好公司主品牌在大单品策略带动下的强劲上升期，以及二三梯队子品牌的良好增长表现，预计2024-2026年EPS分别为3.92/4.83/5.88元 [5] 财务数据 - 2024年前三季度，珀莱雅实现营业收入69.66亿元，同比增长32.72%，归母净利润9.99亿元，同比增长33.95% [3] - 单三季度营业收入19.65亿元，同比增长21.15%，归母净利润2.98亿元，同比增长20.72%，毛利率70.71%，环比提升1.12个百分点 [3] - 预计2024-2026年营业收入分别为115.49亿元、143.05亿元、171.86亿元，归母净利润分别为15.56亿元、19.16亿元、23.32亿元 [7] 产品与管理 - 三季度公司持续迭代老品并推出新品，完善产品矩阵，包括"源力冻干面膜"、"能量面膜"、源力精华3.0等 [4] - 9月公司完成管理团队和董事会换届，侯亚孟接任总经理，方玉友担任董事会顾问，新老总经理交接顺畅 [4] 市场表现 - 截至报告发布日，珀莱雅52周最高价121.1元，最低价78.24元，A股流通市值390.85亿元，总市值392.29亿元 [8] - 过去一年股价走势显示，珀莱雅股价表现优于沪深300指数 [9]