投资评级 - 6个月评级：买入（维持评级）[2] 核心观点 - 行业复苏各业务板块持续向好，持续推进出海战略，盈利能力持续提升经营质量良好，期间费用管控得当，智能化大趋势下，公司有望长期持续成长，叠加组织优化、降本增效等举措，有望保持收入和利润持续增长[3][4][5] 基本数据 - A股总股本：1,246.83百万股 - 流通A股股本：1,071.40百万股 - A股总市值：14,039.36百万元 - 流通A股市值：12,063.98百万元 - 每股净资产：5.26元 - 资产负债率：46.58% - 一年内最高/最低：12.43/6.26元[1] 财务数据 - 前三季度实现营收77.00亿元，同比增长21.04%，归母净利润5.52亿元，同比增长46.71%，扣非净利润5.39亿元，同比增长42.12%；Q3单季度实现营收26.84亿元，同比增长27.49%，归母净利润1.63亿元，同比增长38.05%，扣非净利润1.66亿元，同比增长32.53%[2] - 前三季度毛利率23.71%，同比提升1.61个百分点，其中三季度单季实现毛利率23.36%，同比上升0.21个百分点；前三季度销售净利率达7.18%，同比提升1.28个百分点[4] - 前三季度实现经营活动产生的现金流量净额7.52亿元，虽同比下降24.96%，仍远超净利润[4] - 第三季度财务费用同比增加5200.62万元[4] - 预计公司24 - 26年归母净利润为7.23/9.34/11.96亿元，对应PE为19/15/12X[5] - 2022 - 2026年营业收入分别为8,875.10百万元、8,992.34百万元、10,799.52百万元、13,041.31百万元、15,688.92百万元，增长率分别为14.27%、1.32%、20.10%、20.76%、20.30%[6]