报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 经营分析 - 高基数导致收入短期承压,但订单维持高增长 [2] - 海外布局效果显现,毛利率显著改善 [2] - 现金流显著回暖 [2] - 核心管理层集体增持,彰显对公司长期发展信心 [2] 盈利预测 - 预计2024-2026年公司营收和归母净利润将保持增长 [3] 分类总结 业绩简评 - 2024年前三季度公司实现收入80.47亿元,同比下降8.10%;实现归母净利润15.98亿元,同比增长2.21% [2] - 单2024年第三季度实现收入30.90亿元,同比下降7.38%;实现归母净利润5.10亿元,同比下降2.04% [2] 经营分析 - 高基数导致收入短期承压,但订单维持高增长,2024年上半年新签订单71.8亿元,同比增长18.9% [2] - 海外布局效果显现,2024年上半年海外收入占比48.0%,毛利率37.2%,高于国内34.6% [2] - 现金流管理得当,2024年前三季度经营活动现金流量净额14.68亿元,同比增长288.4% [2] - 核心管理层集体增持,彰显对公司长期发展信心 [2] 盈利预测 - 预计2024-2026年公司营收为142.86/169.16/191.64亿元,归母净利润为27.03/32.08/37.31亿元,对应PE为12/10/9倍 [3]