报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 2024前三季度公司实现营收 67亿元,同比增长 25.2%;实现归母净利润 9.3亿元,同比增长 13.4% [1] - 2024年Q3公司实现营收 26.3亿元,同比增长 58.3%;实现归母净利润 2.9亿元,同比增长 40.3% [1] - 2024年前三季度公司毛利率/净利率分别为 22.2%/13.9%,同比-4pp/-1.5pp;24Q3毛利率/净利率分别为 21.7%/10.9%,同比+0.8pp/-1.5pp [1] - 2024年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为 2.9亿元,同比增长 301.4% [1] - 2024年1-9月,公司陆缆系统实现收入 36.9亿元,同比增长 35%;海缆和海洋工程收入为 30亿元,同比增长 14.9% [1] - 截止2024年10月18日,公司在手订单约 92.4亿元,其中海缆系统 29.5亿元,陆缆系统 48.9亿元,海洋工程 14亿元 [1] - 公司大力拓展海外市场,7月获得英国SSE公司和Inch Cape Offshore公司海底电缆1.5亿元和18亿元的订单 [2] - 公司持续规划国内产业布局,在福州设立全资子公司,在山东完成新产能建设 [2] - 预计公司2024-2026年营收分别为 86.2亿元、111.1亿元、128.9亿元,未来三年归母净利润同比增速分别为 25.8%/52.6%/18.9% [2] 财务数据总结 - 2024年前三季度公司销售毛利率/净利率分别为 22.2%/13.9%,同比-4pp/-1.5pp [1] - 2024年Q3公司毛利率/净利率分别为 21.7%/10.9%,同比+0.8pp/-1.5pp [1] - 2024年前三季度公司销售/管理/财务费用率分别为 2.1%/1.4%/-0.1%,分别同比+0.2pp/-0.2pp/-0.4pp [1] - 2024年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为 2.9亿元,同比增长 301.4% [1] - 预计公司2024-2026年营收分别为 86.2亿元、111.1亿元、128.9亿元,未来三年归母净利润同比增速分别为 25.8%/52.6%/18.9% [2]