报告公司投资评级 - 报告给予新集能源"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - "十四五"规划中期调整:确立稳健经营目标,"煤炭-煤电-新能源"产业格局有望初现 [2] - 核心优势:煤电一体化协同发展,盈利有望持续提升 [2] - 盈利预测与投资评级:维持公司2024-2026年归母净利润预测分别为22.60/24.49/28.20亿元,目前仍处于低估状态 [2] 报告内容总结 煤炭板块 - 刘庄煤矿事故影响有限,叠加存煤收入正式入账,单季板块业绩基本稳定 [1] - 2024年Q1-3公司原煤产量1557.71万吨,同比-6.17%;商品煤产量1388.38万吨,同比-6.74%;商品煤销量1378.60万吨,同比-9.50% [1] - 2024年Q1-3煤炭销售均价562元/吨,同比+3.14%;商品煤成本341元/吨,同比+2.08% [1] - 随着刘庄煤矿正式复产,叠加安徽即将进入"迎峰度冬"保供阶段,公司煤炭产量有望实现稳中有增 [1] 电力板块 - 板集二期电厂如期投产,煤电一体进程再进一步 [1] - 2024年Q1-3实现上网电量81.16亿千瓦时,同比+16.14%;电价方面,受益于安徽电价顶格上浮,实现平均上网电价(不含税)405.8元/兆瓦时,同比-0.93% [1] - 随着公司在建电厂持续投产,煤炭内销比例有望实现持续提升 [1]