投资评级 - 润本股份维持"买入"评级 [3][5] 业绩概览 - 24Q1-3 营收 10.4 亿元，同比增长 26%；归母净利 2.61 亿元，同比增长 44% [1] - 24Q3 营收 2.9 亿元，同比增长 20%；归母净利 0.81 亿元，同比增长 32% [1] - 24Q1-3 毛利率 58.3%，同比提升 2 个百分点；净利率 25.2%，同比提升 3.2 个百分点 [1] 产品表现 - 24Q3 婴童护理产品营收占比 53%，同比增长 27%；驱蚊产品营收占比 31%，同比增长 16%；精油产品营收占比 16%，同比增长 15% [1] - 24Q3 婴童护理产品单价 7.9 元，同比增长 2%；精油产品单价 9.1 元，同比增长 14% [1] 渠道表现 - 24 年 1-9 月抖音销售额同比增长 56%，天猫销售额同比增长 20% [2] - 24 年 9 月抖音销售额同比增长 60%，天猫销售额同比增长 5% [2] 盈利预测 - 预计 2024-2026 年营业收入分别为 13.43 亿元、16.96 亿元、20.63 亿元，同比增长 30%、26%、22% [3] - 预计 2024-2026 年归母净利润分别为 3.22 亿元、4.06 亿元、4.90 亿元，同比增长 42%、26%、21% [3] - 当前市值对应 PE 分别为 30X、24X、20X [3] 财务比率 - 预计 2024-2026 年毛利率分别为 59.85%、62.01%、63.29% [9] - 预计 2024-2026 年净利率分别为 23.97%、23.93%、23.74% [9] - 预计 2024-2026 年 ROE 分别为 14.83%、15.75%、15.97% [9]