报告公司投资评级 - 公司是全球领先的消费级 3D 视觉厂商,全栈布局卡位优势明显,维持买入-A 的投资评级 [8] - 6 个月目标价为 37.8 元,相当于 2024 年 30 倍的动态市销率 [8] 报告的核心观点 收入端 - 前三季度公司实现营收 3.51 亿元(同比增长 35%),单三季度实现营收 1.38 亿元(同比增长 46.27%),表明公司的 3D 视觉技术已在线下支付、医保核验、三维扫描等领域找到了规模化的应用场景 [2] - 公司成功引入海外资深销售团队,包括前英特尔 RealSense 销售负责人、核心团队成员、机器人及计算平台专家等多位成员,海外市场有望成公司后续重要的收入增长来源 [2] 利润端 - 24Q3 公司亏损幅度持续缩窄,主要系收入高增叠加对于费用的积极控制,24Q3 公司研发费用和管理费用分别同比下降 35%和 17% [2] - 随着公司收入的持续增长,规模效应将开始显现,盈亏平衡路径逐步清晰 [2] 股权激励 - 公司发布《2024 年限制性股票激励计划(草案)》,旨在针对 2 位研发骨干和 3 位外籍核心职能人员进行激励,彰显公司对未来三年的增长信心 [3] 机器人应用场景 - 公司已聚焦机器人相关的应用场景,在技术、产品和客户方面均有所布局,有望进入发展快车道 [4][7]