报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级[6] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2024年三季度公司实现营收6.79亿元,同比-0.25%,归母净利润0.80亿元,同比+3.83%,扣非归母净利润0.66亿元,同比-7.86%[1] - 2024年前三季度公司实现营收19.03亿元,同比-4.30%,归母净利2.02亿元,同比-29.68%,扣非净利1.82亿元,同比-31.41%[1] 粗纱业务表现 - 2024年第三季度公司粗纱价格环比保持稳定,主要系头部企业挺价意愿强[2] - 2024年第三季度公司期末库存2.48亿元,环比+4.1%,垒库程度远好于行业平均水平[2] - 2024年第三季度公司粗纱盈利能力环比平稳[2] 行业趋势判断 - 粗纱行业价格韧性强,预计2024年第四季度价格有一定涨价预期[3] - 出口和风电纱为行业结构化亮点,有望成为公司增量[3] 产能投放及优化 - 公司60万吨高性能玻纤智能制造基地项目一期15万吨线已于2024年8月底点火[4] - 公司全资子公司天马集团"3改8"项目于2023年12月底放水冷修,预计将专用于风电及新能源汽车等高端领域[4] - 期待公司风电纱验证及放量进展[4] 财务指标总结 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为2.89、4.33、5.84亿元[5] - 2024年公司动态PE为17X,2025年和2026年分别为11X和8X[5]