报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级 [9] 报告的核心观点 公司业绩表现优异，收入利润均大幅增长 - 2024Q3，公司实现营收1.11亿元，同比增长95.53%，实现归母净利润0.37亿元，同比增长204.03% [3] - 公司毛利率66.81%，较去年同期增长6.38pct，公司毛利率维持在较高水平，盈利能力强大 [4] - 公司经营性现金流3619万元，同比增长28.96%，主要原因为销售收入增长，收到的销售回款增加所致 [4] OLED渗透率持续提升，利好上游材料 - OLED在手机中的渗透率持续提升，且正往中尺寸产品渗透 [4] - OLED材料技术壁垒较高，目前国产化率还处于较低水平，未来国产替代市场空间较为可观 [4] - 对国内OLED材料厂商而言，在产业扩张和国产替代的双重推动下，未来成长潜力较大 [4] 公司盈利预测调整 - 预计2024-2026年EPS分别为0.49元、0.70元、1.00元 [4] - 公司在2024-2026年的PE将分别为41.5X、29.0X、20.5X [4] 财务数据总结 资产负债表 - 2024年流动资产1400百万元，非流动资产720百万元，资产总计2120百万元 [5] - 2024年流动负债175百万元，非流动负债96百万元，负债合计271百万元 [5] - 2024年归属母公司股东权益1849百万元 [5] 现金流量表 - 2024年经营活动现金流262百万元 [6] - 2024年投资活动现金流1百万元 [6] - 2024年筹资活动现金流-85百万元 [6] - 2024年现金净增加额178百万元 [6] 利润表 - 2024年营业收入536百万元，同比增长78.2% [7] - 2024年营业成本178百万元，毛利率66.8% [7] - 2024年归属母公司净利润198百万元，同比增长157.3% [7] - 2024年EBITDA320百万元 [7] 主要财务比率 - 2024年营业收入增长率78.2%，归属母公司净利润增长率157.3% [8] - 2024年毛利率66.8%，净利率37.0%，ROE10.7% [8] - 2024年资产负债率12.8%，流动比率8.0 [8] - 2024年每股收益0.49元，每股净资产4.59元 [8] - 2024年P/E41.5X，P/B4.4X [8]