报告公司投资评级 报告维持对北部湾港（000582）的"增持"评级。[1] 报告的核心观点 1. 货物吞吐量同比稳健增长。2024年1-8月广西省与东盟国家进出口金额同比增长33.5%,我们预计2024Q3北部湾港货物吞吐量同比增长5.9%,集装箱吞吐量同比增长4.97%。[4] 2. 盈利能力相对稳定。2024Q3毛利率30.65%,同比下降1.49个百分点,期间费率11.70%,同比下降1.12个百分点,但净利率基本维持稳定。[4] 3. 公司重视股东回报,宣布中期分红,每10股派发现金红利1.51元,占2024Q1-3归母净利润的37.55%。[5] 4. 公司持续资本开支,新增煤炭通过能力800万吨、新增外贸航线2条,为未来业绩增长奠定基础。[6][8] 5. 预计公司2024-2026年营收和净利润将保持中高个位数增长,对应PE分别为15.21倍、13.81倍和12.74倍,维持"增持"评级。[8][9] 财务数据总结 1. 2024年1-3季度,公司实现营业收入49.02亿元,同比增长0.13%;归母净利润9.16亿元,同比增长8.06%;扣非归母净利润5.91亿元,同比下降19.22%。[2] 2. 2024年3季度,公司实现营收17.13亿元,同比下降0.38%;归母净利润2.86亿元,同比增长17.96%;扣非归母净利润2.25亿元,同比下降3.10%。[2] 3. 预计公司2024-2026年营业收入分别为67.81亿元、76.54亿元和84.21亿元,同比变动分别为-2%、+13%和+10%;归母净利润分别为12.09亿元、13.31亿元和14.43亿元,同比变动分别为+7%、+10%和+8%。[9] 4. 公司2023年ROE为8%,预计2024-2026年ROE均为7%。[9] 5. 公司2023年每股收益0.49元,预计2024-2026年每股收益分别为0.53元、0.58元和0.63元。[9]