报告公司投资评级 - 买入（维持评级）[2] 报告的核心观点 - 康柏西普稳健增长，重点关注眼科创新药进展[1] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩表现 - 2024年前三季度实现收入34.1亿元（同比+13.8%），归母净利润9.7亿元（同比+18.0%），扣非净利润9.6亿元（同比+19.6%）[1] - 2024Q3单季度实现收入11.2亿元（同比+3.6%），归母净利润2.8亿元（同比-6.2%），扣非净利润2.8亿元（同比-4.0%）[1] 业务板块收入 - 生物药板块实现收入18.3亿元（同比+25.4%），中成药板块10.5亿元（同比+5.0%），化学药5.1亿元（同比-3.4%），医疗器械板块1392.9万元（同比+104.9%）[2] - 康柏西普2024Q3单季度实现收入6.6亿元，同比+12%[2] 财务指标 - 2024年单三季度公司毛利率和净利率分别为90.0%和24.9%[2] - 销售费用率为38.5%（同比-1.8pct）、管理费用率为10.0%（同比+0.7pct）、财务费用率为-1.3%（同比-0.01pct），研发费用率13.4%（同比+5.2pct）[2] 研发项目进展 - 眼科领域：两款基因治疗产品KH631和KH658进展顺利，均处于临床Ⅰ期，未来或有出海预期。KH902-R10高浓度康柏西普目前处于临床Ⅰ期[2] - 脑科领域：KH110用于治疗AD目前处于临床Ⅲ期，KH109新增焦虑症目前处于临床Ⅲ期，KH607治疗抑郁症处于临床Ⅰ期[2] - 肿瘤领域：合成生物学板块KH617治疗晚期实体瘤处于临床Ⅰ期，KH801治疗晚期实体瘤处于临床Ⅰ期[2] 盈利预测 - 维持公司2024-2026年收入增速分别为20%/15%/14%，归母净利润增速分别为21%/17%/14%，EPS分别为1.37元、1.61元、1.84元[3] - 公司康柏西普仍然处于快速增长期且公司创新药临床管线丰富具备差异化，维持"买入"评级[3]