公司声明 - 康弘药业发布声明称有不法分子冒用公司名义虚构投资产品项目从事诈骗活动 [1] - 公司从未开展任何投资产品的销售也未授权任何第三方进行投资产品销售 [1] - 公司对上述不法行为提出严正警告并将向有关机关举报保留追究法律责任的权利 [1]

资金使用 - 公司及子公司获批用不超38亿元闲置自有资金买短期保本型理财产品[1] - 公司购买两款中国银行结构性存款产品，认购金额分别为1.47亿和1.53亿元[3] 产品信息 - 两款产品期限分别为136天和141天，2025年8月11日起息，到期日分别为12月25日和30日[3] - 第一款产品保底年化收益率0.6%，最高2.829%；第二款保底0.59%，最高2.84%[3] - 两款产品挂钩欧元/美元即期汇率中间价[3] 风险与保障 - 结构性存款产品有多种风险，只保障认购资金和约定保底收益率[4][5][6] 监督措施 - 财务部跟踪理财产品情况，发现风险及时保全[9] - 内部审计部门每季度对投资项目全面检查并报告[9] 过往投资 - 截至公告日，过去十二个月累计用29.65亿元买未到期银行保本型理财产品，未超授权[11] - 公司在多家银行有多笔保本浮动收益型或封闭式产品投资[13]

行业投资评级 - 医药生物行业评级为"强于大市"（维持评级）[7] - 2025年初至今中信医药生物板块指数上涨21.8%，跑赢沪深300指数17.5pct [3] 核心观点 - 脑机接口政策持续加码，工信部等七部委联合发文明确技术攻关-产品落地-场景应用的路径，目标2030年培育2-3家全球领军企业 [4][16][17] - 脑机接口医疗市场规模预计2030年达400亿美元，中国2024年规模32.03亿元（+18.81%），2025年将突破38亿元 [22] - 非侵入式商业化落地更快，侵入式技术加速推进，关注麦澜德、翔宇医疗、诚益通等标的 [16][27] 政策动态 - 国家层面：2025年1月药监局设立脑机接口医疗器械标准，3月医保局新增收费编码，湖北将侵入式手术纳入医保（6552元/次） [4][23][25] - 地方层面：北京、上海、江苏等地出台专项方案，深圳允许医保报销30%-50% [27] 市场表现 - 本周医药指数下跌0.8%，跑输沪深300指数2.0pct，子板块中医疗器械表现最佳（+2.0%） [31][35] - 个股涨幅前五：南模生物（+42.5%）、海辰药业（+41.3%）、赛诺医疗（+39.5%） [3][48] - 港股恒生医疗保健指数年初至今上涨77.6%，跑赢恒生指数53.6pct [59] 公司进展 - 脑虎科技实现全球唯一同时完成运动解码和汉语解码的侵入式技术 [27] - 三博脑科完成全球首例颅骨外植入手术，创新医疗进入工程样机阶段 [27] - 翔宇医疗脑电图机预计2025年下半年获医疗器械注册证 [27] 组合表现 - 上周周度组合跑输医药指数2.9pct，月度组合跑输1.5pct [12][13] - 八月建议关注恒瑞医药、康方生物、康弘药业等 [5]

公司重组 - 康弘药业全资子公司四川济生堂药业有限公司吸收合并全资孙公司四川济生堂兴尚生物科技有限责任公司 [1] - 吸收合并相关工商手续已办理完成 [1] - 吸收合并后济生堂存续经营 公司名称 股权结构 经营范围 注册资本均保持不变 [1] 公司治理 - 康弘药业第八届董事会第十次会议审议通过吸收合并议案 [1] - 议案通过时间为2025年4月25日 [1]

市场扩张和并购 - 2025年4月25日公司通过济生堂吸收合并兴尚生物议案[1] - 兴尚生物收到注销登记通知，工商手续已完成[2][3] - 公司其他全资子公司吸收合并正履行法定程序[3] 影响说明 - 吸收合并利于提高运营效率，不影响合并报表等[3]

核心观点 - AAV基因治疗在脑科和眼科领域进展迅速，重点关注康弘药业、特宝生物和海特生物 [1][2] - rAAV具备小尺寸、非致病性、可工程化等优势，适用于多种适应症 [10][11] - 全球AAV基因治疗商业化进展显著，Zolgensma销售额突破10亿美金 [22][27] - 国内AAV基因治疗管线丰富，涉及眼科、中枢神经系统和罕见病等领域 [42][43] AAV基因治疗技术优势 - rAAV具有小尺寸、多种组织嗜性、稳定转基因表达等特点 [10][11] - 不同AAV血清型具有独特组织趋向性，可针对不同适应症 [14][17] - AAV在神经元中可持续表达治疗蛋白数年，实现长效治疗 [2][37] - 眼部具有免疫豁免特性，是AAV基因治疗重要应用领域 [2][41] 商业化进展 - 诺华Zolgensma用于治疗SMA，2024年销售额突破10亿美金 [22][27] - Sarepta的Elevidys用于治疗DMD，2024年销售额8.21亿美元 [27] - Regenxbio/艾伯维ABBV-RGX-314预计2025年完成关键性临床 [2][27] - 信念医药信玖凝获批成为中国首个血友病B基因治疗药物 [20] 适应症拓展 - 中枢神经领域：SMA、帕金森病、阿尔茨海默病等 [2][35] - 眼科领域：湿性AMD、视网膜色素变性等 [38][41] - 从罕见病向常见病拓展，如AD和PD等 [37] - 康弘药业AAVv128展现更高转导效率，潜力显著 [41] 国内企业布局 - 康弘药业：KH631和KH658进度领先，布局湿性AMD等 [2][47] - 特宝生物：脊髓型肌萎缩症、扩张型心肌病等 [48] - 海特生物：控股中眸医疗，布局视网膜色素变性等 [49][50] - 国内临床阶段管线丰富，涉及眼科、CNS和罕见病 [43][44] 行业动态 - 恒瑞医药与GSK达成协议，潜在总金额120亿美元 [3] - 石药集团与Madrigal达成协议，总额20.75亿美金 [3] - 赛诺菲引进维亚臻APOC siRNA新药，合作金额3.95亿美元 [3] - 2025年世界肺癌大会将展示43项中国研究 [3]

生物制造标志性产品名单 - 工业和信息化部消费品工业司公示了第一批"生物制造标志性产品名单"，共36项产品入选，涉及36家企业，标志着我国生物制造领域在技术创新和产业升级方面迈出重要一步 [1] - 入选企业包括首朗生物、微元合成、凯莱英、华恒生物、凯赛生物、蓝晶微生物、华熙生物等知名企业，覆盖食品、饲料、生物基材料、生物制药等多个领域 [1] - 具体产品包括乙醇梭菌蛋白、阿洛酮糖、聚羟基脂肪酸酯(PHA)、纳基奥仑赛注射液等创新产品，这些产品通过微生物发酵、细胞培养等生物制造技术生产，具有生产效率提升、成本降低等优势 [4][5][6][7][8] 第四届合成生物与绿色生物制造大会 - 大会将于8月20-22日在浙江宁波举办，聚焦"AI+生物制造、绿色化工与新材料、未来食品、未来农业"四大方向 [9] - 活动包括生物制造青年论坛、生物制造产业高层座谈会、《2025人工智能赋能生物制造产业创新发展蓝皮书》闭门研讨会等 [9][15][16][32] - 主办单位为宁波德泰中研信息科技有限公司(DT新材料)，协办单位包括北京大学宁波海洋药物研究院、宁波酶赛生物工程有限公司等 [11] 生物制造产业动态 - 生物制造产业高层座谈会（第三期）将探讨"'十五五'生物制造发展趋势与增长点"，出席单位包括宁波酶赛生物、蓝晶微生物、浙江合成生物制造业创新中心等 [20] - DT新材料产业研究院将在大会上发布《中国合成生物产业分布图（2025版）》和"中国生物制造500+代表性企业榜单"，已发布浙江、江苏、上海、广东等地上榜企业名单 [41][43] - 专题论坛将讨论聚酰胺材料单体的生物制造、非粮秸秆糖应用、AI赋能生物制造等前沿话题 [28][30][36][37]

行业趋势 - 2025年被业内誉为创新药行业兑现之年，医药投资主线高度聚焦创新药，特别是具备出海预期的创新产品，成为资本抢筹热点 [1] - 2025年初至今，创新药板块平均涨幅超50%，中位数超35%，近50只个股涨幅超过30% [1] - 中国创新药板块长期发展趋势未变，产业逻辑、政策支持、资本环境支撑其可持续性，但更注重"分化"与"选股逻辑" [3] - 2024年中国院内创新药市场超2,500亿人民币，预计2030年增长至约4,500亿元，海外授权交易爆发，BD金额创新高，预计2030年攀升至2,659亿美元，年复合增长率高达31.3% [3] - 2024年全链条市场规模逼近5,500亿元，包括BD首付款、里程碑、院内外销售等全口径市场，预计2030年将突破2万亿元 [3] - 中美相关Biotech板块在研发投入、估值水平、出海能力上持续拉近差距，2025年是"收获年"，创新药从研发驱动阶段逐步演变成商业化驱动阶段 [4] 基金表现 - 红土创新医疗保健股票基金自2025年初以来累计涨幅近64%，位居行业前列，超额收益显著 [1] - 今年以来回报超65.8%，获得行业股票-医药基金三年期五星评级（318只基金中仅17只获评），同时获招商证券股票型基金三年期五星评级 [5] - 近1月涨幅+24.87%，近3月涨幅+44.88%，近6月涨幅+66.33%，近1年涨幅+59.72%，近3年涨幅+62.20% [2] - 基金经理廖星昊管理的红土创新医疗保健基金在2022-2023年重仓中药板块，中长期年化收益率、夏普比率显著优于同行业基金 [12] 投资策略 - 聚焦医疗健康领域中的创新药及医疗科技，以出海预期及临床阶段重大突破为选股核心逻辑 [5] - 主要投资标的覆盖高弹性创新药企业、出海授权驱动、商业化落地催化、阶段性突破标的 [7] - 在行情早期主要挖掘有机会颠覆当前临床供给的FIC靶点和机制以及有机会实现全球最好数据的BIC管线，捕捉有硬数据预期和兑现、资本吸引力明显的小盘股 [11] - 积极参与拥有全球BD潜力的创新药获批及出海产品，分享授权收益、里程碑收益及未来销售分成的细分赛道领先标的 [11] 重仓标的 - 2025年二季度重仓股包括信立泰（占净值比例9.94%，区间涨幅46.05%）、舒泰神（9.41%，419.94%）、热景生物（8.53%，46.71%）、益方生物-U（7.93%，71.92%）等 [8] - 2025年一季度重仓股包括益方生物-U（6.44%，43.53%）、泽璟制药-U（5.59%，60.07%）、奥景康（4.73%，42.25%）等 [8] - 细分赛道领军者表现亮眼，如舒泰神（C5a ARDS）、一品红（URAT1痛风药）、益方生物（TYK2口服自免）、热景生物（S100A8A9心梗）、信立泰（NRG1/HER3心衰）等 [8][9][10] 市场展望 - 在"出海授权+国内政策鼓励"驱动下，伴随全球BD交易持续发酵、临床数据关键节点进程公布的催化，高价值创新药企业出海热潮方兴未艾 [12] - 商业化分成和盈利能力也将有效提升，发展前景远大 [12] - 医药生物其他细分板块亦有较大空间，普通投资者通过投资医药主题基金也有望掘金赛道未来投资机遇 [12]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 眼科基因疗法登上国际舞台，安全性略优于主要竞品，公司围绕眼底病变布局多款新一代产品，在研基因疗法及高浓度康柏西普有看点，有望进军海外市场，高浓度康柏西普获批上市后有望推动眼底病变产品国内业务长期稳健发展 [6] - 积极拓展新领域，多款差异化新药处在 BD 风口，在眼科领域以外有多款新药获批临床试验，均处于国际前沿领域，鉴于稀缺性，均具备出海潜力 [6] - 预测公司 2025 - 2027 年有望实现营业收入 49.4/54.6/57.0 亿元，归母净利润 13.6/15.1/16.3 亿元，考虑到公司主业稳健，创新药研发管线进入兑现期，显现创新转型成效，维持“买入”评级 [6] 根据相关目录分别进行总结 眼科基因疗法登上国际舞台，安全性略优于主要竞品 - 公司围绕眼底病变布局基因疗法、高浓度康柏西普等新一代产品，沿长效化方向开发，法瑞西单抗凭借给药间隔拉长优势，2024 年全球销售额达 38.64 亿瑞士法郎（约合 44.00 亿美元），同比增长 68%，表明长效化眼底病变用药商业价值 [9] - 全球在研基因疗法进度领先的 RGX - 314 已读出数据预示赛道前景，但仍有突破空间，主流注射方式操作难度大，全球竞争格局呈倒勾状，仅三家公司处在临床 III 期阶段 [10] - 公司在研眼科基因疗法 KH631 在 ARVO 首次亮相，安全性临床数据相比主要竞品 RGX - 314 略有优势，临床前数据表明其超长效潜力 [11] - 公司在 ARVO 2025 公开多款眼科基因疗法相关研究，除 KH631、KH658 外，还有临床前阶段的抗 C5 单抗和 PEDF 双靶基因疗法、AAVv128 - sCD59 [14] - 公司曾在《Nature Communications》发表基因疗法载体相关文章，研发团队生成的 AAVv128 表现出显著的转导效率提升 [15] 积极拓展新领域，多款差异化新药处在 BD 风口 - 公司自年初以来在眼科领域以外有多款新药获批临床试验，包括脑胶质瘤疗法、产后抑郁口服药、双载荷 ADC KH815、止痛用 NaV1.8 抑制剂等，均处于国际前沿领域，具备出海潜力 [18] - 脑胶质瘤疗法中，β - 榄香烯胶束制剂、β - 榄香烯白蛋白制剂相较于已上市的榄香烯注射液艾利能安全性有明显提升 [18] - 双载荷 ADC KH815 已入选 AACR，I 期临床试验获澳大利亚人类研究伦理委员会批准，公开的专利显示其解决 DXD - ADC 耐药的潜力 [18]

新股发行 - 2025年7月22日，鼎佳精密（证券代码920005）以11.16元发行[1] 要约收购 - ST凯利（证券代码300326）要约申报期为2025年7月17日至8月15日[1] 异常波动 - 广生堂（证券代码300436）、华银电力（证券代码600744）等多只股票出现严重异常波动情况[1] 可能终止或暂停上市 - *ST元成（证券代码603388）可能终止上市；*ST高鸿（证券代码000851）可能暂停上市[4][5] 可转债相关 - 利柏转债（证券代码111023）于2025年7月22日上市；多只可转债涉及转股价格调整、赎回登记日、最后转股日、回售申报期等安排[5] 债券到期与回售 - 合兴转债（证券代码128071）最后交易日为2025年8月12日；多只债券处于回售申报期[5]