投资评级 - 报告对艾力斯的投资评级为“买入”（维持）[1] 核心观点 - 艾力斯2024年Q3收入利润双超预期，24Q1-3收入25.33亿元，同比增长87.97%；归母净利润10.63亿元，同比增长159%[1] - 单Q3收入9.57亿元，同比增长59.73%，环比增长14.80%；归母净利润4.07亿元，同比增长101%，环比增长16.20%[1] - 公司24Q1-3毛利率为95.8%，净利率为42.0%，较2023年提升10.0个百分点[1] - 核心产品甲磺酸伏美替尼片在一线治疗适应症纳入医保后，市场份额稳步提升，后续适应症加速推进[1] - 海外临床进展顺利，伏美替尼用于治疗EGFR敏感突变伴脑转移患者的III期临床试验IND已获批准[1] - 公司通过BD合作引进普拉替尼，扩充产品矩阵，并与加科思合作推进SHP2抑制剂JAB-3312的三期注册临床试验[1] 财务数据与预测 - 2024-2026年营业收入预测分别为33.83亿元、43.58亿元、52.64亿元，同比增长68%、29%、21%[1] - 2024-2026年归母净利润预测分别为12.93亿元、16.52亿元、19.77亿元，同比增长101%、28%、20%[1] - 2024-2026年每股收益预测分别为2.87元、3.67元、4.39元[1] - 2024-2026年净资产收益率预测分别为25%、25%、23%[1] - 2024-2026年P/E估值分别为20.0、15.6、13.1[1] 资产负债表与利润表 - 2024E货币资金预计为25.29亿元，2026E预计增长至51.99亿元[2] - 2024E营业收入预计为33.83亿元，2026E预计增长至52.64亿元[2] - 2024E归母净利润预计为12.93亿元，2026E预计增长至19.77亿元[2] - 2024E毛利率预计为95.0%，净利率预计为38.2%[2] 现金流与估值 - 2024E经营活动现金流预计为9.83亿元，2026E预计增长至18.98亿元[2] - 2024E每股经营现金流预计为2.18元，2026E预计增长至4.22元[2] - 2024E P/E估值为20，2026E预计下降至13[2]