报告评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 公司业绩预测 - 2024-2026年公司预计实现收入分别为65.30、67.49、70.37亿元，归母净利润分别为5.72、6.42、7.16亿元 [1] - 2024-2026年公司预计每股收益分别为0.91、1.02、1.14元 [1] - 2024-2026年公司预计净资产收益率分别为8%、9%、9% [1] 公司业绩表现 - 2024Q1-3公司实现收入50.15亿元，同比下降10.95%；实现归母净利润4.38亿元，同比增长12.53% [1] - 2024Q3公司鲜货类产品实现收入12.56亿元，同比下降15.99%，进一步扩大下滑 [1] - 2024Q3公司包装产品、加盟商管理、其他收入分别同比下降13.31%、34.03%、19.97% [1] - 2024Q3公司毛利率同比提升5.35个pct至30.56%，销售费用率同比提升2.01个pct至9.20% [1] 公司经营情况 - 公司鲜货类产品销售受到门店调整和同店压力的影响 [1] - 公司包装产品、加盟商管理等业务增速放缓 [1] - 公司通过成本管控和销售费用投入等措施推动毛利率和净利率提升 [1] 风险提示 - 食品安全风险 [1] - 原材料价格波动风险 [1] - 同店修复低于预期的风险 [1]