报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 建发合诚2024年前三季度收入和利润同比大幅增长，依托控股股东资源平台推进业务协同发展，未来业绩有望持续向好，维持盈利预测和“买入”评级[1] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 当前股价9.25元，一年最高最低为12.55/6.68元，总市值24.11亿元，流通市值24.11亿元，总股本2.61亿股，流通股本2.61亿股，近3个月换手率98.62% [1] 营收利润情况 - 2024年前三季度实现营业收入47.10亿元，同比大增132.11%，归母净利润6335.3万元，同比大增114.59%；三季度主营业务收入15.59亿元，同比增长60.67%，归母净利润2931.4万元，同比增长225.29% [1][2] - 前三季度营业收入大增主要系建筑施工收入同比明显增长，三季度营业收入大增主要系建筑施工和综合管养收入增长 [2] 订单情况 - 2024年三季度新签订单额有所下滑，工程咨询订单明显增长，新签合同额达7.68亿元，同比增长25.37%，其中勘察设计、工程管理、工程检测分别完成4.41亿元、1.87亿元、1.40亿元，分别同比-9.77%、+215.59%、+117.19% [3] - 工程施工订单新签合同额有所收缩，合同金额达39.98亿元，同比下降64.47%，其中综合管养、工程新材料和建筑施工分别实现新签合同额2.10亿元、37.88亿元，分别同比+1.77%、-65.71% [3] 财务预测 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|1,261|3,946|7,299|10,515|12,488| |YOY(%)|49.9|212.9|85.0|44.1|18.8| |归母净利润(百万元)|57|66|87|106|126| |YOY(%)|40.2|16.3|32.4|21.8|18.6| |毛利率(%)|22.6|8.9|6.0|5.3|5.3| |净利率(%)|4.5|1.7|1.2|1.0|1.0| |ROE(%)|5.9|7.2|8.8|9.8|10.5| |EPS(摊薄/元)|0.22|0.25|0.33|0.41|0.48| |P/E(倍)|42.6|36.6|27.6|22.7|19.1| |P/B(倍)|2.6|2.4|2.3|2.1|1.9| [4]