报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司 2024 年 1-9 月实现营收 66.99 亿元，同比+25.22%；实现归母净利润 9.32 亿元，同比+13.41% [1] - 公司 2024Q3 实现营收 26.31 亿元，同比+58.34%、环比-4.61%，实现归母净利润 2.88 亿元，同比+40.28%，环比-24.36% [1] - 公司海缆收入大幅增长，2024 年 1-9 月海缆系统及海洋工程实现营收 30.01 亿元，占主营业务收入 44.86%，2024Q3 海缆系统及海洋工程实现营收 12.32 亿元，同比+64.50% [1] - 公司在手订单约 92.36 亿元，其中海缆系统 29.49 亿元，加上最新中标的两个项目，公司当前海缆在手订单约 40.98 亿元 [1][2] - 我们预计公司 2024-2026 年归母净利润为 12.13/19.08/23.15 亿元 [5] 分板块总结 海缆业务 - 公司海缆收入大幅增长，2024 年 1-9 月海缆系统及海洋工程实现营收 30.01 亿元，占主营业务收入 44.86%，2024Q3 海缆系统及海洋工程实现营收 12.32 亿元，同比+64.50% [1] - 公司在手订单约 92.36 亿元，其中海缆系统 29.49 亿元，加上最新中标的两个项目，公司当前海缆在手订单约 40.98 亿元 [1][2] - 广东、浙江海上风电海缆需求频繁放出，公司有望率先受益 [2] 陆缆业务 - 2024 年 1-9 月，公司陆缆系统实现营收 36.88 亿元，占主营业务收入 55.14%，2024Q3 陆缆实现营收 13.94 亿元，同比+53.12% [1] - 公司在手订单中陆缆系统 48.90 亿元 [1]