报告公司投资评级 - 报告维持增持评级,下调目标价至8.26元 [3] 报告核心观点 - 公司整体业绩符合市场预期,前三季度亏损继续收窄,Q3单季度实现扭亏 [2] - 公司持续推进降本增效,在费用端实现有效控制,期间费用率同比下降 [3] - 公司持续强化技术创新能力,快速响应新需求和新场景,发布天问大模型系统全面赋能产品与解决方案 [3] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年营收分别为33.78/38.53/43.57亿元,归母净利润分别为2.05/2.96/3.83亿元,EPS分别为0.17/0.25/0.33元 [13] - 采用PE和PS两种估值方法,给予公司2025年32.9倍PE和2.6倍PS,合理市值为97.39-100.17亿元 [15][18][19]