报告公司投资评级 - 公司维持"强推"评级,目标价6元,较当前价格有20%上涨空间 [2] 报告核心观点 - 公司2024年三季度归母净利润5.25亿元,同比增长49%,主要受益于公允价值变动收益的增加 [2] - 公司核心公路主业通行费收入略有增长,但非公路收费业务下滑,导致整体营业收入和扣非净利润下滑 [2] - 公司持续优化成本费用,Q1-Q3累计节省3700万元,毛利率连续三季度增长 [2] - 公司财务费用有望持续优化,超短融利率不断下降,昌九高速和昌泰高速改扩建有助于进一步发挥路网联通效应 [2][3] 财务数据总结 - 2023年营业收入74.92亿元,同比增长10.9%;归母净利润11.77亿元,同比增长69.2% [3] - 2024-2026年预计营业收入分别为68.31亿元、75.38亿元、79.51亿元,归母净利润分别为12.98亿元、14.12亿元、14.79亿元 [3] - 2023-2026年EPS分别为0.50元、0.56元、0.60元、0.63元,PE分别为10倍、9倍、8倍、8倍 [3] - 公司资产负债率维持在40%左右,流动比率和速动比率均在0.6-0.9之间,偿债能力较强 [3]