报告公司投资评级 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 1) 公司2024年前三季度营业总收入23.28亿元,同比增长15.31%;归母净利润3.33亿元,同比增长22.17% [2] 2) 公司产品结构持续优化,300元以上/100~300元/100元以下产品收入分别同比增长42.1%/14.9%/-24.3%,百元以上产品占比提升7个百分点 [2] 3) 公司省内稳扎稳打,省外营销转型效果初步显现,预计全年业绩可期 [2] 4) 毛利率下降主要受到行业竞争激烈导致的促销力度提升和原材料成本上涨的影响,但销售费用率和管理费用率下降以及营业外支出减少使得净利率同比提升2.95个百分点至6.63% [2][9][10] 财务数据总结 1) 预计2024-2026年公司营业总收入分别为30.17/35.40/41.90亿元,同比增长18.43%/17.34%/18.36% [1] 2) 预计2024-2026年公司归母净利润分别为4.02/4.87/5.99亿元,同比增长22.18%/21.17%/22.96% [1] 3) 公司2024-2026年预测市盈率分别为25.65/21.17/17.22倍 [1]