报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 业绩稳健增长 - 公司前三季度分别实现营业收入、归母净利润 317.31 亿元/20.60 亿元，同比分别+0.7%/+2.9%，单三季度分别实现营业收入、归母净利润 108.36 亿元/6.61 亿元，同比分别-1.1%/+4.2% [2] - 单季收入保持平稳,净利率改善明显。前三季度毛利率为 18.9%,同比+0.2pct,Q3 单季毛利率为 17.8%,同比-1.3pct。前三季度、Q3 单季归母净利率分别为 6.5%/6.1%,同比分别+0.1pct/+0.3pct [2] 订单持续增长 - Q3 单季新签合同额 157.0 亿元人民币,同比+35%,带动前三季度累计新签订单同比增速回升至 1%,主要得益于单季国内 EPC、海外装备业务新签订单的贡献,两者分别新签 49.4 亿元/8.9 亿元,同比+309%/163% [2] - 截至三季度末,公司未完合同额为 620.6 亿元,较上期增长 4.8%,在手订单保障充分,有望支撑收入端持续增长 [2] 盈利预测与估值 - 维持公司 2024-2026 年盈利预测为 32.6 亿元、36.8 亿元、41.9 亿元,对应市盈率 8/7/6 倍 [3]