防水材料行业电话会议纪要关键要点 一、 行业与公司 * 涉及的行业为**防水材料行业**[1] * 主要提及的**公司**包括**一线龙头企业**：东方雨虹、科顺、北新[2][6][13][15]；**二三线/区域企业**：山东宏源、山东某TPO生产企业、雨中情等[6][13]；**跨品类进入者**：三棵树、日丰等[13] 二、 核心观点与论据 1. 2026年提价计划与执行预期 * 行业计划在**3月1日至15日**与客户沟通提价，目标幅度为**5%-10%**，但预计**实际落地5%以内**较为可行[1][2] * 提价品类采取“能提尽提”思路，以对冲原材料成本压力[2] * 提价执行存在窗口期，历史数据显示**3月中旬至6月中旬**是相对容易推动价格上涨的时期[1][3] * 提价范围因客户类型而异：**渠道经销商**通常“一刀切”按新年价格执行；**直营或战略客户**需协商，可能按原合同执行[3] * 提价落地与需求环境高度相关，2025年三四季度头部企业同步提价后，在项目落地环节效果并不理想[8] 2. 下游需求结构变化与展望 * 行业需求结构发生重大变化：**房地产占比从70%降至40%左右**；**基建、“医教文卫”等公建项目、工业、商业等领域合计占比提升至约70%**[2][11] * 对2026年需求展望：预计**不会再出现明显下滑**，下滑已接近底部，后续大概率长期持平[2][10] * 地产板块需求预计维持**存量稳定**，主要来自历史项目完工的维护性需求[12] * 非地产板块（基建、旧改、工业、商业、农村市场）带来**新增需求**[12] 3. 行业竞争格局与供给侧变化 * 行业竞争激烈，集中度提升，未来可能走向 **“3+N”格局**：“3”指东方雨虹、科顺、北新；“N”为地方性品牌及跨品类进入者[2][13] * **头部企业**：东方雨虹持续领先，科顺跟随，北新通过收购整合扩张[2][13] * **中部企业**：收缩至主营区域深耕，并在特定细分品类上做深耕[13] * **尾部小型企业**：生存压力巨大，受品牌下沉、价格竞争、资金链紧张影响，约**50%-60%** 已难以支撑，处于出清边缘[13] * 小企业出清路径包括：直接退出、转为品牌经销商/代理商、被收购或为头部企业代工[14] * 非标产品占比已明显下降，大企业基本不提供，非标供给主要集中于部分小企业[14] 4. 企业策略与经营重点差异 * 企业经营考核侧重点变化：**销量增速考核权重下降**，更侧重**利润与回款周期**[2][9] * 多数企业经营目标倾向于**维持或略微提升销售额**，而非追求大幅扩张[2][9] * **一线龙头**（东方雨虹、科顺、北新）提价策略更聚焦**大宗主营产品**，以直接提升整体盈利与销售额[1][6] * **二三线或特色企业**更倾向于提升自身**占比较高的特殊类产品**价格，以改善销量和利润率[1][6] * **东方雨虹与科顺**：策略重心是保障稳定经营，强调**利润与回款**，非单纯追求市占率[15] * **北新**：作为央企，策略更强调通过**市场整合与收购**提升份额，对盈利能力的优先级相对靠后，其价格水平在部分情况下低于东方雨虹与科顺[15][16] * 北新收购节奏在**2024年及2025年已明显趋缓**，且其控股收购模式（非100%收购）带来内部整合难度，易引发摩擦[16] 5. 成本、库存与盈利影响 * 原材料（如沥青）价格上涨推动企业提价，但成本传导存在**3-6个月的滞后**[1][4] * 大型企业通常有**3个月到6个月**的原材料库存，可先消耗既有库存[1][4] * 若涨价顺利实施，且企业消耗前期**低价库存**，当期**利润率有望显著改善**[1][5] 6. 价格竞争与协同困境 * 头部企业有协同涨价意愿，但易受 **“囚徒困境”** 影响：若一方涨价而另一方未同步，可能导致涨价方销售额受损或客户流失[1][7] * 当前项目与客户稀缺性更强，企业“每一个项目必争”，在提价博弈中更为谨慎[7] * 长期看，由于竞争博弈，**整体大幅提价可能性不高**；但在成本约束下，**继续降价也不太可能**，未来价格更可能“难以下行、若有变化则倾向上行”[14]

行业投资评级 - 报告整体对建筑及相关行业持积极看法，推荐顺周期、科技产业链、基建地产链等多个方向，并给出了具体的公司推荐列表，所有重点公司评级均为“增持” [7][9] 报告核心观点 - **资金面改善推动预期修复**：2026年前2月新增专项债发行8242亿元，同比增长38.1%，城投债净偿还同比减少15.7亿元，资金加速到位有望推动建筑板块预期修复 [4][5] - **开复工情况好于去年**：截至农历正月初九，全国工地开复工率农历同比增加1.5个百分点至8.9%，劳务上工率增加3.7个百分点至15.5%，资金到位率大幅增加9.4个百分点至29% [5] - **新型能源体系与可再生能源是长期方向**：国家能源局提出“十五五”期间新能源装机比重将超过50%，到2030年新能源发电量占比达到30%左右，并推动可再生能源制氢氨醇等非电利用 [6] - **地产政策优化带来积极影响**：上海调减住房限购政策，并将首套住房公积金最高贷款额度从160万元提高至240万元，叠加多子女和绿色建筑政策最高可达324万元，利好建筑公司房建业务的推进和现金回款 [6] - **行业基本面承压但结构分化**：2025年固定资产投资下降3.8%，基础设施投资下降2.2%，民间投资下降6.4%，但基础设施民间投资逆势增长1.7% [5]；2025年第三季度建筑业整体净利润同比下降18.6%，降幅同环比扩大，但央企现金流普遍改善，地方国企如新疆交建、四川路桥业绩表现较好 [15][16][17] 根据目录总结 1. 近期重点报告 - **寻找产业链卓越龙头（2025年11月4日）**：核心策略是寻找高需求、高壁垒、高盈利的龙头公司，重点方向包括AI、可控核聚变、低空经济、卫星、新能源、机器人等新质生产力领域，以及具有资源优势（铜、钴、镍、金）和市占率高的基建央国企 [11][12][13] - **行业三季度净利润降幅扩大（2025年11月2日）**：2025年第三季度建筑业净利润同比下降18.6%，降幅扩大，但央企经营性现金流显著改善，推荐方向包括顺周期资源品、储能、高股息红利、西部基建等 [15][16][18] - **立足稳增长高股息央国企（2025年6月4日）**：在科技转型（算力、低空经济、机器人、洁净室、新能源）和重组弹性的主题下，同时推荐估值处于历史底部、股息率高的建筑央国企和地方国企，认为其具有红利价值属性 [20][21][23] - **一带一路将迎新催化（2025年5月10日）**：第二届中国-中亚峰会将于2025年6月举行，有望成为“一带一路”新催化，同时一揽子金融政策助力稳定房地产市场，并计划在交通、能源、水利、新基建等领域推出总投资约3万亿元的优质项目，鼓励民营资本参与 [26][27][28][29] - **2025年基建资金趋势反转（2025年3月23日）**：预测2025年广义基建资金来源将同比增长7.3%，增速较2024年（-6.7%）大幅反转，主要得益于赤字率提高、专项债和特别国债增加、化债资金边际改善等因素，发力节奏有望前置 [31][32] 2. 重点公司推荐 - **华电科工**：2025年公告重大合同同比增长83.8%至125.14亿元，其中物料运输系统工程合同增长571%，氢能业务实现突破，海上风电与数字化业务取得重要进展，海外业务合同创历史最好成绩 [36][37][38] - **亚翔集成**：母公司单12月合并营业收入同比增长165.2%，单四季度合并营收同比增长133.7%，2025年新签重大合同合计47.4亿元，公司加大海外市场拓展力度 [40][41][42][43] - **中国建筑**：2025年第三季度归母净利润同比下降24.1%，受地产和基建投资行业影响，但经营净现金流净流出收窄，工业厂房和能源工程新签合同增速快，当前股息率约5%，估值处于底部 [45][46][47][48] - **中国化学**：2025年第一季度归母净利润增长18.8%，2024年新签合同额3669.4亿元，同比增长12.3%，境内外均增长超12%，公司在煤化工领域技术国际领先，己二腈项目实现突破 [50][52][53] - **中国交建**：2025年第三季度归母净利润下降16.3%，但扣非归母净利润增长24.1%，经营现金流显著改善，新签合同额稳健增长，公司推进资产盘活并计划保持较高分红比例 [56][57][58][59] - **中国中铁**：公司铜、钴、钼保有储量国内领先，2025年上半年全资子公司中铁资源归母净利润25.8亿元（占比22%），2025年新签订单同比增长1.3%，其中境外订单增长16.5%，并承建海南商业航天发射场等项目 [61][62][63][64] - **中国铁建**：2025年第三季度归母净利润同比增长8.3%，但前三季度整体下降5.6%，经营现金流净流出减少，海外新签合同额同比增长94.5%，公司是全球最具实力的综合建设集团之一 [66][67][68][69] - **四川路桥**：2025年第三季度归母净利润同比增长59.7%，因项目推进加速及费用下降，经营现金流大幅改善，前三季度新签合同增长25.2%，公司承诺2025-2027年现金分红比例不低于60%，预期股息率具性价比 [71][72][73][74] - **中材国际**：2025年前三季度归母净利润微增0.68%，经营现金流改善，境外新签合同额增长37%，公司业务正向矿山综合解决方案、绿能环保等新领域延伸，当前估值和股息率具备性价比 [76][78][79][80] - **中钢国际**：2025年前三季度归母净利润下降13.2%，主要因国内钢铁行业“减量提质”导致新建项目减少，但毛利率同比显著改善2.87个百分点，经营性现金流同比改善，应收账款下降35.7% [82][83][84][85] - **北方国际**：2025年第三季度归母净利润下降19.5%，主要受焦煤市场价格下降影响，但毛利率提升，经营现金流显著改善，克罗地亚风电项目发电量同比增长7.8% [87][88][89]

核心观点 报告认为，在美伊冲突加剧能源安全担忧以及中国“两会”即将召开的背景下，建筑行业存在结构性投资机会[1] 报告核心看好三大主线：安全（能源、资源、深海）、科技（洁净室、低空经济等）和出海（国际工程），并建议左侧布局估值处于历史低位的大型建筑央企[4] 一、2026年两会前瞻与宏观预测 - **政策基调**：预计2026年两会将延续“积极财政+结构性宽货币”的基调，稳投资的三大抓手为“重大工程+城市更新+新质生产力基建”[4][12] - **基建投资预测**：预计基建投资增速将从2025年的约**-1%** 回升至**6.2%**，成为带动固定资产投资止跌回稳的关键力量[4][12][13] - **财政工具细节**：预计2026年狭义财政赤字率维持在**4.0%**，赤字规模约**5.9万亿元**；新增专项债规模预计从2025年的**4.6万亿元**增至**5万亿元**，其中约**65%** 投向基建；超长期特别国债预计从**1.3万亿元**增至**1.5万亿元**[12][13] - **资金总量测算**：综合各项资金来源，预计2026年基建资金总量为**140,428亿元**，对应基建投资增速约为**6.2%**[13][18] 二、投资主线与结构性机会 1. 基建结构性景气区域 - **高景气区域**：中央财政支持力度大，四川、新疆、西藏等区域资本开支景气度高，相关公司订单有望加速落地[20][22] - **化债与低估值央国企**：在地方政府化债深化的背景下，关注经营韧性强的优质区位地方国企和估值处于底部的大型建筑央企，其资产负债表有望渐进修复[20][22] 2. 安全主线 - **能源安全**：关注炼化产能置换带动的能化工程（如中石化炼化工程）、氢能工程（如华电科工、中国能建）、核电工程（如中国核建、利柏特）以及海上风电、FPSO等海工装备[23][24][26] - **资源安全**：关注新疆煤化工（如中国化学、三维化学、东华科技）以及国内矿产资源开发与出海带来的矿服工程需求（如易普力）[23][24] - **深海安全**：政策规划支持强劲，关注海工装备、海上风电及FPSO油气模块等领域[24][26] 3. 科技主线 - **洁净室工程**：受益于半导体资本开支提速及AI需求增长，洁净室工程服务企业步入景气区间，如亚翔集成、圣晖集成、柏诚股份等[28][44] - **低空经济**：作为国家政策重要支持方向，传统建筑企业开始积极布局低空经济相关基础设施[28] - **建筑工业化**：为应对老龄化与用工成本上升，建筑模块化（MIC）和建筑机器人的应用将提速，关注相关企业如中国建筑国际、鸿路钢构[28] 4. 出海主线 - **国际工程**：建筑央企海外订单增速普遍快于国内，例如中国电建、中国中铁、中国铁建2025年海外新签订单同比分别增长**28%**、**16%**、**16%**[42] - **中东局势催化**：美伊冲突加剧可能推升油价并带来战后重建需求，重视国际工程及油气工程企业，如北方国际、中材国际、中钢国际、中工国际等[4][39][40] 三、择时主题投资 - **城市更新**：政策持续推动，2025年12月全国住房城乡建设工作会议提出完善城市更新规划实施体系，涉及老旧小区改造、地下管网建设等，利好装修（金螳螂）、房建（中国建筑、中国交建）、设计（华阳国际）等企业[4][32][33][36] - **环保法典**：生态环境法典草案审议推进，将驱动绿色建筑、生态修复等领域发展，建筑央企及装饰、设计公司有望受益[4][36] - **地下管网**：“十五五”时期，中国预计将建设改造地下管网超过**70万公里**，新增投资需求超过**5万亿元**，较此前规划（近60万公里、约4万亿元）进一步加码，利好隧道股份、测绘股份等工程运维及管材企业[4][37][39] - **中东局势**：冲突直接推升对油气工程及后续重建主题的关注度[4][39] 四、左侧推荐：大型建筑央企 - **“三低”特征**：当前大型建筑央企处于预期低、估值低、机构持仓低的“三低”状态[4][42] - **业务与订单**：业务回归工程本源，海外及新市场发力，2025年新签订单普遍正增长，海外订单增速亮眼[42] - **估值与现金流**：头部央企市净率分位数处于5年底部；地方政府化债深化及企业现金流管控加强，自由现金流边际好转[4][42] - **市值管理**：提升分红率与稳定分红额并重，一年多次分红渐成主流，如中国建筑、四川路桥等公司有明确分红承诺[4][42][43] 五、具体投资建议 1. **能源资源安全与冲突受益**： - 化学工程：推荐中国化学、中石化炼化工程(H)、三维化学、东华科技[4][44] - 海工核电：重点推荐利柏特，关注博迈科[4][44] - 矿服民爆：推荐易普力[4][44] - 绿氢氨醇：推荐华电科工、中国能建[4][44] - 国际工程（重建主题）：推荐北方国际、中工国际、中材国际、中钢国际[4][39][44] - 避险品种（股息类）：推荐中国建筑、四川路桥、山东路桥、中国中铁(H)、中国铁建(H)、中国交通建设(H)，关注新疆交建[4][44] 2. **两会主题（城市更新与地下管线）**： - 城市更新：推荐中国建筑、金螳螂，关注华阳国际[4][44] - 地下管线：推荐隧道股份、测绘股份、誉帆科技[4][44] 3. **科技主线（洁净室）**： - 持续看多洁净室板块，推荐圣晖集成、亚翔集成、深桑达A、柏诚股份、太极实业[4][44]

行业投资评级 - 行业评级为“强于大市”（维持） [3] 核心观点 - 上海放松地产限购政策，有望增加购房需求，助力地产需求加速筑底，头部顺周期标的企业有望重点受益 [6][15] - 建议重视建筑央国企的低位修复机会，因能源局表示将推进战略性标志性重大工程建设，重点项目有望加速推进 [2][15] - 关注传统建筑央企第二曲线转型机会，例如中国中铁持股企业以78.7亿元竞得探矿权 [2] - 关注2026年3月举行的两会可能围绕国家战略重点工程、扩大内需、新质生产力及未来产业发展等方面发布支持性政策 [2][16] - 2026年继续看好低空经济、板块内优质算力等未来产业投资机会 [2] - 专项债发行进度同比加速，为行业提供资金支持，但特别国债资金尚未投放 [6][17][18] 根据目录总结 1. 行业观点与投资建议 - **市场表现**：本周（截至2026年2月27日）SW建筑装饰指数上涨4.97%，全部A股指数上涨1.11%，板块取得超额收益3.86个百分点 [6][14][28] - **子板块表现**：化学工程（+9.37%）、其他专业工程（+7.01%）、基建市政工程（+6.12%）表现较优 [6][14] - **政策动态**：上海放松地产限购，非沪籍居民购买外环内住房社保年限降至1年，公积金家庭贷款最高额度可达324万元 [6][15] - **资金面**：截至2月27日，专项债累计新发行8，077亿元，净融资7，461亿元，发行进度达全年额度的18%，同比加快6个百分点 [6][17][21] - **投资主线**：报告提出三条投资主线 [8][21][22] 1. 建筑央国企低位修复及第二曲线转型，推荐中国铁建、中国中铁等央企，四川路桥等地国企，以及中工国际等国际工程企业 2. 受益重点工程建设的高景气环节，推荐高争民爆、铁建重工、中铁工业、易普力等 3. 布局新经济方向的标的，推荐罗曼股份、宏润建设、志特新材、浦东建设、鸿路钢构、地铁设计等 2. 本期行情回顾 - **指数走势**：本期（2026年2月23日至27日）SW建筑装饰指数上涨4.97%，相对全部A股超额收益3.86个百分点 [28] - **个股表现**：涨幅前五为罗曼股份（+37.70%）、中国中铁（+14.55%）、中天精装（+13.71%）、太极实业（+13.18%）、蒙草生态（+12.53%） [28][29] - **跌幅个股**：禾信仪器（-13.10%）、上海港湾（-6.91%）、大丰实业（-4.70%）等表现靠后 [28][34] 3. 本期重点公司动态跟踪 - **业绩快报**： - 铁建重工2025年实现营业收入100.5亿元，同比微降0.01%；归母净利润14.8亿元，同比下降1.65% [2][36] - 东华科技2025年实现营业收入100.2亿元，同比增长13.12%；归母净利润5.33亿元，同比增长29.89% [2][36] - **项目中标**： - 金螳螂中标马来西亚酒店项目，金额约2.8亿元 [36] - 中国建筑新中标项目总计金额278.3亿元 [36] - 华电科工以8.27亿元中标内蒙古某能源工程EPC项目 [36] - 北新路桥联合体中标7.5亿元高速公路改建工程 [36] - **其他动态**： - 鸿路钢构将可转债转股价格由32.08元/股下修至21.99元/股 [2][36] - 圣晖集成股东计划减持不超过100万股（不超过总股本1%） [7][36] 4. 行业估值现状 - 截至2026年2月27日，主要建筑子板块PE（TTM）估值如下 [37]： - 房屋建设：6.41倍 - 装修装饰：-28.12倍 - 基础市政工程建设：8.35倍 - 园林工程：-12.39倍 - 钢结构：39.78倍 - 化学工程：13.14倍 - 国际工程：13.49倍 - 其他专业工程：67.05倍 - 工程咨询服务：51.44倍

报告投资评级 - **投资评级：买入丨维持** [9] 报告核心观点 - 公司名称拟由“中国中材国际工程股份有限公司”变更为“中国中材国际控股股份有限公司”，将“工程”改为“控股”二字，旨在更准确诠释公司“科技+工程+装备+服务”的业务结构和全球战略定位，提升品牌价值，强化市场认知 [1][3][9] - 公司是优质国际工程央企，更名进一步明确其业务结构，并强化其在集团全球战略中的核心枢纽角色 [9] - 公司“三驾马车”业务结构清晰，2025年工程、装备、运维订单占比分别为60%、13%、24%，海外订单占总订单的63% [9] - 公司正从依赖国内水泥工程向多元化、全球化转型，国内工程订单仅占总订单的11% [9] - 展望2026年，公司装备、运维业务有望贡献显著增长，工程业务稳中有增，叠加高毛利的海外装备高增带动，2026年业绩增速可展望5-10% [9] - 公司高股息奠定安全边际，预计2025-26年分红率约44%、48%，对应2026年股息率5.5% [9] - 若业绩增速能修复至10%，估值或可上修至11-12倍市盈率，预计市值或达到330-400亿元 [9] 业务结构与战略 - **更名意义**：名称变更从“工程”到“控股”，体现了公司全球布局和产业链延伸的发展特征，业务格局已形成“科技引领、工程支撑、多业协同” [1][3][9] - **战略定位**：面向“十五五”，公司聚焦建材链、矿业链、绿能环保链三大领域，构建服务、装备、产业“三位一体”发展新格局 [9] - **订单结构**：2025年新签订单中，工程、装备、运维占比分别为60%、13%、24%，海外订单占总订单的63% [9] - **业务转型**：公司大幅摆脱对国内水泥工程的依赖，国内工程订单仅占总订单的11% [9] 各业务板块分析 - **装备业务**：毛利率与现金流显著高于其他业务，2025年新签装备订单93亿元，同比增长30%，占总订单比例约为13% [9] - 其中境外装备订单增长51%，境内增长13%，高增的装备订单有望在2026年充分兑现业绩 [9] - **运维业务**：2025年运维订单170亿元，同比下降2%，表现稳健，订单小幅下滑主要是订单接续时点问题 [9] - 水泥运维方面，积极依托海外水泥工程导流 [9] - 矿山运维方面，在海外开拓各类非金属、小金属矿山运维，2025年进展显著 [9] - 备品备件方面，境外备品备件中心也有望持续取得进展 [9] - **工程业务**：境外水泥工程带动工程业务稳健增长，关注“两外”（海外、水泥外）战略 [9] 财务与估值展望 - **业绩预测**：参考“十四五”期间表现，预计“十五五”期间增长或可参考5-10% [9] - **2026年展望**：装备、运维业务贡献增长，工程业务稳中有增，高毛利海外装备高增带动毛利率提升，2026年业绩增速可展望5-10% [9] - **估值弹性**：在优质商业模式下，若业绩增速修复至10%，估值或可上修至11-12倍市盈率，预计市值或达到330-400亿元 [9] - **股息安全垫**：2025-26年分红率约44%、48%，对应2026年股息率5.5%，绝对安全边际显著 [9] - **财务数据**： - 当前股价为11.08元（2026年2月27日收盘价）[9] - 预测每股收益（EPS）：2025E为1.19元，2026E为1.28元，2027E为1.37元 [12] - 预测归属于母公司所有者的净利润：2025E为31.15亿元，2026E为33.51亿元，2027E为36.01亿元 [12]

公司股价与交易情况 - 截至2026年2月27日收盘，中材国际股价报收于11.08元，较前一交易日下跌0.18% [1] - 公司当日开盘价为11.05元，最高价11.22元，最低价10.98元 [1] - 当日成交额为1.42亿元，换手率为0.57% [1] - 公司最新总市值为290.5亿元 [1] 限制性股票回购注销 - 因1名预留授予的激励对象辞职，不再符合激励条件，公司拟回购注销其持有的第二期限制性股票6,600股 [1] - 本次回购价格经权益分派调整后为4.59元/股，回购资金总额为30,294元，资金来源为公司自有资金 [1] - 本次回购注销完成后，公司总股本将由2,621,819,524股减少至2,621,812,924股 [1] 公司治理与程序进展 - 公司已于2026年2月27日召开2026年第一次临时股东会，审议通过了关于回购注销部分限制性股票的相关议案 [1] - 根据规定，公司债权人有权在公告披露之日起45日内要求公司清偿债务或提供相应担保 [1]

下周限售股解禁总体情况 - 下周（3月2日至3月6日）共有30家公司限售股解禁，合计解禁14.06亿股 [1] - 按2月27日收盘价计算，下周解禁总市值为362.77亿元 [1] 解禁时间与市值分布 - 3月2日是解禁高峰期，当日14家公司解禁市值合计216.17亿元 [1] - 3月2日的解禁市值占下周总解禁规模的59.58% [1] 解禁市值居前公司 - 按2月27日收盘价计算，解禁市值排名前三的公司为：微电生理（80.94亿元）、四川黄金（66.65亿元）、金海通（49.76亿元） [1] 解禁股数居前公司 - 解禁股数排名前三的公司为：中材国际（3.67亿股）、微电生理（3.46亿股）、四川黄金（1.32亿股） [1] 解禁股份类型分布 - 首发原股东限售股份涉及16家公司 [1] - 定向增发机构配售股份涉及5家公司 [1] - 股权激励限售股份涉及3家公司 [1] - 首发战略配售股份涉及2家公司 [1] - 其他类型（包括股权激励一般股份、混合类型等）涉及4家公司 [1]

会议出席情况 - 出席会议的股东和代理人人数为280人[4] - 出席会议股东所持表决权股份总数为1,626,098,966股，占比62.0217%[4] 议案表决情况 - 《关于公司董事长印志松、董事王益民2024年度薪酬的议案》，A股同意票数1,625,276,566，比例99.9494%[8] - 《关于回购注销部分限制性股票及调整回购价格的议案》，A股同意票数1,625,498,166，比例99.9630%[8] - 《关于公司2026年担保计划的议案》，A股同意票数1,613,600,145，比例99.2313%[10] - 《关于调整公司外汇套期保值交易额度的议案》，A股同意票数1,625,487,266，比例99.9623%[10] 5%以下股东表决情况 - 5%以下股东对薪酬议案同意票数85,519,076，比例99.0475%[12] - 5%以下股东对回购议案同意票数85,740,676，比例99.3041%[12] - 5%以下股东对担保计划议案同意票数73,842,655，比例85.5239%[12] - 5%以下股东对套期保值议案同意票数85,729,776，比例99.2915%[12]

会议安排 - 2026年2月11日召开第八届董事会第二十二次会议，审议通过召开2026年第一次临时股东会的议案[7] - 2026年2月12日发布召开2026年第一次临时股东会的通知[7] - 现场会议于2026年2月27日14时30分在北京中材国际大厦会议室召开[8] 投票信息 - 交易系统投票时间为2026年2月27日9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00，互联网投票时间为9:15 - 15:00[8][9] 参会情况 - 参加股东会有表决权的280人，代表股份1,626,098,966股，占比62.0217%[11] - 出席现场会议2人，代表股份1,082,760,312股，占比41.2980%[11] - 参加网络投票278人，代表股份543,338,654股，占比20.7237%[11] 会议结果 - 本次股东会审议通过全部5项议案，议案2、议案5经特别决议通过[14]

限制性股票回购 - 1名激励对象辞职，回购注销6,600股第二期限制性股票[3] - 调整后回购价格为4.59元/股，资金总额30,294元[4] - 回购完成后总股本减至2,621,812,924股[5] 债权人申报 - 债权人45日内可要求清偿或担保[6] - 申报需合同等凭证，可现场、邮寄或传真申报[7][8] - 申报地点为北京朝阳区中材国际大厦七层[8] - 申报时间为2026年2月28日起45天内工作日[8] - 联系电话010 - 64399501，传真010 - 64399500[9]