报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [4] 报告的核心观点 IPTV 业务有望持续发展 - 公司作为广东省唯一的IPTV集成播控分平台运营商,与广东移动等三大运营商在IPTV业务领域保持稳定合作 [2] - 国家政策推动机顶盒智能化迭代更新,有望推动公司IPTV业务持续发展 [2] 互联网视听业务产品运营能力不断提升 - IPTV增值业务:聚焦内容精细化运营,开展线上线下会员活动提高用户粘性与活跃度 [2] - 互联网电视业务:加强云视听极光、云视听小电视两大核心产品的精细化运营,强化会员营销活动有效提升付费转化能力 [2] - 持续推进与行业主流终端厂商的智能终端业务合作,构建"内容+平台+终端"的运营闭环 [2] 内容版权业务依托内容集成和生产创新不断发展 - 进一步扩大喜粤TV媒资库建设,与多个优质项目方签约,包括香港王晶导演的粤港澳大湾区微短剧战略合作项目等 [3] - 积极拓展省外IPTV市场,入驻江苏有线广电机顶盒,增值业务持续稳步推进 [3] - 加强影视、音乐、电竞、麦克风等产品开发与运营,丰富有线电视增值产品形态 [3] 财务数据总结 - 2024年前三季度实现营业收入11.74亿元(同比增长5.94%),实现归母净利润4.28亿元(同比下降14.38%) [1] - 2024年前三季度毛利率/净利率达49.31%/36.41%(同比下降2.27个百分点/19.19个百分点) [1] - 预计公司2024-2026年实现归母净利润5.7/6.2/6.6亿元 [3]