报告公司投资评级 - 报告给予新大陆"买入"评级(维持) [1] 报告的核心观点 - 公司前三季度实现营业总收入55.7亿元,同比下降5.3%;实现归母净利润8.2亿元,较去年总体持平 [1] - 单Q3实现营业收入19.4亿元,同比下降5.3%;实现归母净利润2.9亿元,同比增长13.9% [1] - 收单行业受政策影响,交易流水规模有所下降,但9月以来趋势向好 [1] - 前三季度毛利率42.2%,较上年同期提升1.5个百分点,或与扫码业务占比提升有关 [1] - 前三季度销售费用率、管理费用率、研发费用率合计较上年同期提升3.4个百分点 [1] - 少数股东损益较上年同期增加1.0亿元,增幅5031.6%,主要系本报告期确认国通星驿公司、杉昊智能公司少数股东损益所致 [1] - 经营活动产生的现金流量净额较上年同期减少15.2亿元,减幅85.5%,主要系报告期末应收账款增加,以及报告期末为法定假日,控股子公司国通星驿公司支付应付清分款项所致 [1] - 公司公告以集中竞价交易方式回购公司股份方案,回购资金总额不低于3.5亿元,彰显公司对未来发展信心 [1] - 预计公司2024-2026年分别实现收入84.2/99.8/115.6亿元,同比增长2%/19%/16%;实现归母净利润11.0/14.2/17.6亿元,同比增长10%/29%/24% [1] 财务数据总结 - 2023-2026年营业收入分别为8250/8420/9976/11564百万元,同比增长11.9%/2.1%/18.5%/15.9% [2] - 2023-2026年归属母公司净利润分别为1004/1102/1420/1764百万元,同比增长362.9%/9.8%/28.8%/24.3% [2] - 2023-2026年毛利率分别为35.2%/34.0%/34.4%/34.5% [2] - 2023-2026年ROE分别为15.7%/15.4%/16.5%/17.0% [2] - 2023-2026年每股收益分别为0.99/1.07/1.38/1.71元 [2] - 2023-2026年P/E分别为19.80/15.94/12.37/9.96倍 [2] - 2023-2026年P/B分别为3.16/2.45/2.05/1.70倍 [2] - 2023-2026年EV/EBITDA分别为12.50/9.92/6.40/4.43倍 [2]