报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入(维持)"的投资评级 [1] 报告的核心观点 公司经营情况 - 公司 2024 年前三季度实现营业总收入 36.06 亿元,同比增长 7.85%;实现归母净利润-2.12 亿元,同比增长 4.59% [1] - 单 Q3 公司实现营业总收入 11.86 亿元,同比增长 4.58%;实现归母净利润-38.50 百万元,较 24Q2 减亏 44% [1] - 前三季度公司实现扣非归母净利润-2.20 亿元,同比减亏 38%,亏损幅度持续缩窄 [1] 公司盈利能力 - 2024 年 Q1Q3 公司毛利率 9.19%,同比提升 0.36 个百分点;销售费用率 0.60%,同比下降 0.14 个百分点;管理费用率 11.52%,同比下降 1.12 个百分点;财务费用率 3.61%,同比下降 1.33 个百分点;研发费用率 0.16%,同比下降 0.13 个百分点,费用率稳中有降 [1] 公司发展战略 - 2024 年 9 月 25 日公司与韩国 CHA 医疗集团达成战略合作,将通过挂牌转诊中心、开通双向转诊通道等方式进行跨国医疗服务合作,推进学科建设,在技术创新、人才培养和医疗服务等方面取得更加丰硕的成果 [1] 投资建议 - 公司是扎根西安、辐射西北、影响全国的综合医疗服务领先企业,旗下高新医院历史悠久经营稳健,中心医院南北院区持续爬坡,医院经营口碑良好,诊疗量持续提升 [1] - 考虑到经济环境承压、消费降级恢复仍需时间,我们适度下调公司业绩预期,预计 20242026 年将实现营业总收入 54.54/63.85/72.10 亿元,同比增长 18.1%/17.1%/12.9%;将实现归母净利润-235/-54/19 百万元,同比增长 36.2%/77.0%/135.7% [1][2]