公司基本情况 - 最新收盘价为11.21元，总股本和流通股本均为40.03亿股，总市值和流通市值均为449亿元 [1] - 52周内最高价为13.07元，最低价为8.72元 [1] - 资产负债率为42.4%，市盈率为14.74 [1] - 第一大股东为中国建材股份有限公司 [1] 投资评级 - 报告对公司的投资评级为“增持”，并维持该评级 [2] 核心观点 - 公司2024年Q3实现收入38.9亿元，同比增长8.3%；归母净利润5.7亿元，同比下降6.4%，扣非归母净利润5.3亿元，同比增长49.2% [2] - 前三季度公司实现收入116.3亿元，同比增长1.8%；归母净利润15.3亿元，同比下降42.7%，扣非归母净利润11.6亿元，同比下降28.8% [2] - Q3季度毛利率为28.18%，同比提升1.04个百分点，环比提升5.61个百分点，主要受益于产品结构优化和中高端产品销量增长 [3] - Q3季度净利率为15.38%，同比下降2.33个百分点，环比提升1.08个百分点 [3] - 预计2024年Q4价格有望持续提升，公司将继续推进结构性复价 [3] 盈利预测 - 预计2024年收入为153亿元，同比增长2.8%；2025年收入为178亿元，同比增长16.3% [4] - 预计2024年归母净利润为22.1亿元，同比下降27.4%；2025年归母净利润为29.4亿元，同比增长33.3% [4] - 对应2024年PE为19倍，2025年PE为14倍 [4] 行业分析 - 玻纤行业复价带来盈利提升，Q3季度均价环比持续提升 [3] - 公司在风电、热塑等中高端领域销量增速明显，预计2024年Q4价格有望持续提升 [3] - 行业库存压力较大，供需格局预计保持平衡 [3] 财务数据 - 2023年营业收入为149亿元，2024年预计为153亿元，2025年预计为178亿元 [6] - 2023年归母净利润为30.44亿元，2024年预计为22.09亿元，2025年预计为29.44亿元 [6] - 2023年毛利率为28.0%，2024年预计为20.5%，2025年预计为22.6% [8] - 2023年净利率为20.5%，2024年预计为14.4%，2025年预计为16.5% [8]