报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 收入保持平稳，现金流同环比改善 [1] - 毛利率短暂承压，现金流表现较好 [2] - 在手订单充足，精密制造订单增长较快 [3] - 高端洁净室工程行业格局更优，市占率有望继续提升 [4] 根据相关目录分别进行总结 收入与利润 - 24Q1-3 公司实现营收 14.47 亿，同比+0.07%，归母净利润为 0.74 亿，同比-35% [1] - 单三季度公司实现营收 5.15 亿，同比-2.84%，归母净利润为 0.17 亿，同比-54% [1] 毛利率与费用率 - 24Q1-3 公司综合毛利率为12.35%，同比-2.28pct，Q3单季毛利率为10.32%，同比-1.62pct [2] - 24Q1-3 期间费用率同比+0.79pct 至 5.12% [2] - 销售、管理、研发、财务费用率分别为 0.45%、3.15%、1.92%、-0.41%，分别同比变动-0.09、+0.32、+0.56、+0.00pct [2] - 综合影响下前三季度公司净利率为 5.12%，同比-2.77pct，Q3 单季净利率下滑 3.45pct 至 3.57% [2] 现金流 - 24Q1-3 公司 CFO 净额为 0.22 亿，同比多流入 0.8 亿 [2] - 收、付现比分别为 106.6%、106.7%，分别变动+1.37pct、-4.44pct [2] - Q3 单季经营性现金流净流入 1.17 亿，同比多流入 2.16 亿，环比改善 1.76 亿元 [2] - 截至 Q3 末，公司合同负债 1.3 亿，同比增加 0.4 亿，较 Q2 末增加 0.62 亿 [2] 在手订单 - 截至 2024 年 9 月 30 日，公司在手订单余额为 18.27 亿元（未含税），比上年同期增长 11.97% [3] - IC 半导体行业在手订单余额为 8.06 亿元（未含税），同比-16.22% [3] - 精密制造行业在手订单余额为 8.06 亿元（未含税），同比+53.8% [3] - 光电及其他行业在手订单余额为 2.15 亿元（未含税），同比+48.3% [3] 盈利预测 - 预计公司 24-26 年归母净利润为 1、1.16、1.33 亿（前值为 1.27、1.53、1.85 亿元），对应 PE 为 25、22、19 倍 [4]