报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [2] 报告的核心观点 - 收入端公司门店经营仍承压,预计维持上半年以来闭店趋势,从而保证加盟商的生存能力 [3] - 成本端鸭副产品原材料价格回落,推动公司2024Q3毛利率达31.1%,同比增长5.3pct [4] - 公司2024Q3实现归母净利润1.4亿元,同比下滑3.3%,单季度净利率同比提升1.0pct [4] 财务数据总结 - 2024-2026年公司预计归母净利润分别为6.2亿元、7.2亿元、8.1亿元,同比增长81.3%、16.1%、11.2% [5] - 2024-2026年公司预计毛利率分别为27.8%、28.2%、28.0% [5] - 2024-2026年公司预计净利率分别为9.8%、9.9%、9.5% [5] - 2024-2026年公司预计ROE分别为8.1%、8.8%、9.1% [5] - 2024-2026年公司预计EPS分别为1.01元、1.17元、1.30元 [5]