报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 24Q3公司实现收入17.74亿元（同比-3.0%），归母净利润1.10亿元（同比-6.3%），扣非归母净利润1.07亿元（同比7.3%）[1] - 三片罐业务方面，天丝重回稳健增长、养元下滑幅度较大、露露基本平稳[1] - 两片罐销量同比下滑中个位数左右、罐价同比小幅下跌，国内销量延续承压，但柬埔寨收入保持快速增长[2] - 公司盈利能力和营运能力基本稳定[2] - 预计2024-2026年归母净利润为4.5/5.4/6.5亿元，对应PE分别为11.6X、9.6X、8.0X[3] 财务数据总结 - 2022-2026年营业收入分别为70.52/70.95/71.92/80.56/89.29亿元，归母净利润分别为2.09/3.33/4.46/5.39/6.50亿元[3][8][9][10][11] - 2022-2026年毛利率分别为9.6%/13.4%/12.1%/12.7%/13.0%，净利率分别为3.0%/4.7%/6.2%/6.7%/7.3%[10] - 2022-2026年ROE分别为6.8%/10.7%/10.1%/13.1%/13.6%[10] - 2022-2026年每股收益分别为0.21/0.34/0.46/0.55/0.67元[10][11]