公司投资评级 - 推荐（维持）[2] 报告的核心观点 - 折叠屏增长动能释放，公司MIM业务同比高增[2] - 消费电子复苏叠加折叠屏手机渗透率提升，公司MIM业务增长空间打开[7] 公司基本信息 - 公司名称：东睦股份(600114.SH) - 行业：有色金属 - 公司网址：www.pm-china.com - 大股东及持股比例：睦特殊金属工业株式会社 / 10.62% - 总股本：616百万股 - 流通A股：616百万股 - 总市值：118亿元 - 流通A股市值：118亿元 - 每股净资产：4.36元 - 资产负债率：57.95%[3] 财务数据 - 2024年三季度单季实现营业总收入12.58亿元，同比增长23.41%，环比增长0.53% - 2024年三季度单季归母净利润0.87亿元，同比增长22.16%，环比下降19.70% - 2024年三季度单季扣非后归母净利润0.85亿元，同比增长26.56% - 2024年前三季度实现营收36.11亿元，同比增长29.80% - 2024年前三季度归母净利润2.77亿元，同比增长158.70% - 2024年前三季度扣非归母净利润2.63亿元，同比增长307.98%[5] 业务表现 - P&S平台1-9月营业收入同比增长16.62%，第三季度单季同比增长0.05% - SMC平台1-9月营业收入同比减少0.81%，第三季度单季同比增加15.14% - MIM平台1-9月营业收入同比增长88.48%，第三季度单季同比增长72.12%[6] 未来预测 - 维持公司2024-2026年归母净利润预测为4.15、5.32、6.84亿元，对应PE为28.3、22.1、17.2倍[7] - 2024年预计营业收入3726百万元，同比增长3.8% - 2025年预计营业收入3861百万元，同比增长3.6% - 2026年预计营业收入4933百万元，同比增长27.8% - 2024年预计归母净利润156百万元，同比增长503.2% - 2025年预计归母净利润198百万元，同比增长27.1% - 2026年预计归母净利润415百万元，同比增长109.7% - 2024年预计毛利率22.0%，2025年预计毛利率22.3%，2026年预计毛利率24.9% - 2024年预计净利率4.2%，2025年预计净利率5.1%，2026年预计净利率8.4% - 2024年预计ROE 6.2%，2025年预计ROE 7.8%，2026年预计ROE 15.7% - 2024年预计EPS 0.25元，2025年预计EPS 0.32元，2026年预计EPS 0.67元 - 2024年预计P/E 75.5倍，2025年预计P/E 59.4倍，2026年预计P/E 28.3倍 - 2024年预计P/B 4.7倍，2025年预计P/B 4.7倍，2026年预计P/B 4.5倍[8]