报告公司投资评级 三美股份维持"优于大市"评级 [17] 报告的核心观点 1) 制冷剂产品环比价增量减,2024年前三季度归母净利润同比增长136% [1] 2) 制冷剂方面,第三季度为制冷剂传统消费淡季,公司制冷剂季度销量环比下降,但产品价格环比上涨,板块营收环比小幅下降6% [7] 3) 公司发布对外投资公告,将投资布局四代制冷剂,制冷剂产品不断完善 [15] 4) 公司深耕氟化工领域,已形成无水氟化氢与氟制冷剂、氟发泡剂自主配套的氟化工产业链,并成为行业内主要的供应商 [16] 根据相关目录分别进行总结 公司研究·财报点评 1) 2024年前三季度公司实现营业收入30.39亿元,同比+16.50%,实现归母净利润5.61亿元,同比+135.63%,实现扣非后归母净利润5.85亿元,同比+222.66% [1] 2) 第三季度公司实现营业收入9.99亿元,同比+14.48%,环比-7.64%;实现归母净利润1.77亿元,同比+63.55%,环比-22.77%;实现扣非后归母净利润1.74亿元,同比+292.89% [1] 3) 2024年前三季度公司毛利率/净利率分别为28.28%/18.40%,分别同比+14.88/+9.28pct;第三季度毛利率和净利率分别为31.08%/17.56%,分别同比+18.20/+5.15pct [1] 4) 2024年前三季度公司各项费用率同比增加4.87pct至4.82%,公司管理费用、销售费用同比下降,研发费用同比提升 [1] 投资评级 1) 维持"优于大市"评级 [17] 2) 上调公司2024-2026年盈利预测:预计公司2024-2026年收入分别为40.96/44.26/46.09亿元,归母净利润分别7.31/8.32/9.33亿元,同比增速161.2%/13.8%/12.2% [17] 3) 对应当前股价PE为35.8/31.4/28.0X [17]