投资评级 - 投资评级：买入（维持）[1][4] 核心观点 - 公司2024年前三季度实现营业收入411.35亿元，同比-0.42%，归母净利润9.41亿元，同比+20.90%，扣非归母净利润9.41亿元，同比+40.25%[4] - 2024Q3公司实现营业收入140.56亿元，同比-1.68%，归母净利润3.05亿元，同比+0.50%[4] - 预计2024-2026年归母净利润分别为14.55/19.40/23.68亿元，对应EPS分别为1.03/1.38/1.68元/股，对应当前股价的PE分别为16.3/12.2/10.0倍[4] 盈利能力 - 2024年前三季度公司汽车安全、汽车电子业务分别实现营收约284/127亿元，毛利率分别约为14.0%/19.2%，其中汽车安全业务毛利率同比+2.6pct[5] - 公司总体毛利率/净利率分别为15.59%/3.07%，同比+1.64pct/+0.96pct[5] - 销售/管理/研发/财务费用率分别为0.97%/4.41%/4.31%/1.53%，同比-0.09pct/-0.39pct/+0.09pct/-0.05pct，整体期间费用率同比变动-0.44pct[5] 新订单与业务拓展 - 2024年前三季度全球新获订单全生命周期总金额约704亿元，其中国内新获订单金额约310亿元，占比约44%[6] - 智能驾驶领域新获取UWB技术、前视一体机、车路云一体化等新兴业务，发布基于高通、地平线、黑芝麻等芯片平台的智能驾驶域控制器[6] - 汽车安全领域发布零重力座椅安全解决方案，新能源领域推出基于高通芯片开发的无线充电系统[6] 财务预测 - 预计2024-2026年营业收入分别为602.12/654.94/716.60亿元，同比+8.0%/+8.8%/+9.4%[7] - 预计2024-2026年归母净利润分别为14.55/19.40/23.68亿元，同比+34.3%/+33.3%/+22.1%[7] - 预计2024-2026年毛利率分别为15.5%/15.9%/16.1%，净利率分别为2.5%/3.1%/3.4%[7]