股息信息 - 2025年度末期股息为每10股1.8元人民币[1] - 股息股东批准日期为2026年5月12日[1] 税率情况 - 非居民企业股息代扣企业所得税税率为10%[2] - 非个人居民股息代扣个人所得税税率一般为10%[2] - 港股通内地个人投资者及基金股息红利代扣个税税率为20%[2] - 内地企业投资者港股通股息红利所得自行申缴所得税[2]

CONTENTS 目錄 | 關於本報告 | 01 | | --- | --- | | 董事長致辭 | 03 | | 關於均勝電子 | 04 | | 響應聯合國可持續發展目標 | 12 | | （UN SDGs） | | | 可持續發展治理 | 13 | 治理築基 引領高效發展 01 高效公司治理 合規經營與商業道德 風險管理 信息與數據安全保護 29 31 37 41 | 02 | | 03 | | --- | --- | --- | | 面向未來 | | 協同共贏 | | 鑄造卓越產品 | | 共築責任價值鏈 | | 產品質量安全 | 46 | 客戶關係管理 | | 研發創新發展 | 55 | 供應鏈管理 | | | | 產業合作發展 | 04 | 綠色製造 | | --- | | 驅動綠色未來 | | 應對氣候變化 | | 低碳清潔生產 | | 排放物與廢棄物管理 | | 生物多樣性保護 | 05 | 彼此成就 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 賦能價值成長 | | 附錄 | | | 打造包容職場 | 125 | 績效指標 | 157 | | 人才吸引與保留 | 13 ...

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 公司2025年实现营业收入约人民币612亿元，同比增长约9.5%[10] - 2025年公司实现营业收入约人民币612亿元，同比增长约9.5%[17] - 公司2025年总收入为人民币611.827亿元，较2024年的人民币558.636亿元增长53.191亿元，同比增长9.5%[53] - 公司2025年归属母公司所有者净利润约为人民币13.4亿元，较去年同期大幅增长39%[10] - 2025年公司实现归属于母公司所有者的净利润约人民币13.4亿元，同比增长约39.1%[17] - 公司2025年扣除非经常性损益后的归属母公司所有者的净利润约人民币15亿元[10] 财务数据关键指标变化：毛利率 - 公司2025年整体毛利率提升2.1个百分点至18.3%[10] - 2025年公司整体毛利率提升约2.1个百分点至约18.3%[17] - 公司2025年整体毛利率同比提升约2.1个百分点至约18.3%[21] - 公司2025年总毛利为人民币111.96亿元，同比增长21.3%，毛利率从16.2%提升至18.3%，增加了2.1个百分点[57] 财务数据关键指标变化：现金流 - 公司2025年经营性净现金流增长至约人民币54亿元[10] - 2025年公司经营性净现金流增长至约人民币54亿元[17] - 公司经营现金流为人民币53.98亿元，较上年的46.02亿元增加人民币7.96亿元[69] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 销售成本2025年为人民币499.866亿元，同比增长6.8%[56] - 材料成本2025年为人民币356.344亿元，占销售成本71.3%，同比增长7.0%[56] - 制造费用2025年为人民币143.522亿元，占销售成本28.7%，同比增长6.4%[56] - 公司研发费用为人民币32.89亿元，同比增长27.2%，主要因在自动驾驶及机器人领域加大投入[62] 各条业务线表现：收入构成 - 汽车安全解决方案2025年收入为人民币384.991亿元，占总收入62.9%，同比下降0.4%[53] - 汽车电子解决方案2025年收入为人民币167.588亿元，占总收入27.4%，同比下降1.4%[53] - 其他解决方案（主要因并表香山股份）2025年收入为人民币59.248亿元，占总收入9.7%，同比大幅增长5,716.3%[53] 各条业务线表现：毛利率 - 汽车安全业务毛利率约17.1%，同比提升约2.3个百分点[21] - 汽车电子业务毛利率约19.2%，同比保持稳定[21] - 汽车安全解决方案业务毛利为人民币65.85亿元，同比增长14.8%，毛利率从14.8%提升至17.1%，增加了2.3个百分点[57] 各条业务线表现：新业务订单 - 公司2025年新业务订单规模突破至约人民币970亿元[10] - 2025年公司新获定点项目的全生命周期订单金额约人民币970亿元，规模再创新高[18] - 其中汽车安全业务新获订单约人民币509亿元，汽车电子业务新获订单约人民币461亿元[18] 各地区表现：收入 - 中国地区2025年收入为人民币167.364亿元，占总收入27.4%，同比增长18.2%[54] - 海外地区2025年收入为人民币444.463亿元，占总收入72.6%，同比增长6.6%[54] 各地区表现：毛利率 - 海外地区毛利率同比提升约2.8个百分点至约17.8%[21] - 海外业务毛利为人民币79.08亿元，同比增长26.0%，毛利率从15.0%显著提升至17.8%，增加了2.8个百分点[58] 管理层讨论和指引：市场环境与行业趋势 - 2025年全球轻型车销量约9,194万辆，同比增长约3.6%[14] - 2025年全球新能源汽车销量约2,070万辆，同比增长约20%[14] - 2025年中国市场新能源汽车销量1,649.0万辆，同比增长28.2%，渗透率达47.9%[15] - 2025年中国品牌乘用车销量2,093.6万辆，同比增长16.5%，市场份额提升至69.5%[15] - 2025年全球新能源汽车销量约2070万辆，同比增长约20%[35] - 欧洲市场重启补贴，意大利于2025年9月、德国于2026年1月启动新补贴计划[35] - 印度法规要求标配气囊数量从2个增加到6个[36] - 美国预计2028年实施行人保护法规和乘员分级安全标准[36] - 2025年前三季度国内乘用车L2级驾驶辅助功能渗透率达到64%[33] - 2025年前11月国内NOA功能渗透率约15%[33] - 预计2030年车载光模块市场规模将突破120亿美元，2023年至2030年复合年增长率达45%[38] - 中国已成为汽车出口第一大国，新能源汽车出口增长更快[37] 管理层讨论和指引：业务战略与展望 - 公司2026年将力争实现营业收入和利润的快速增长[43] - 公司将深化核心客户合作，拓展多元化客户群体以应对行业竞争和需求变化[44] - 公司计划通过优化供应链、推进国产替代、提升核心零部件自供比例来构建稳定供应链并提升成本竞争力[40] - 公司计划推动海外产能向低成本高效率国家/地区和中国转移，并对人工成本高地区推进制造智能化升级[40] - 公司业务延伸至机器人产业链，定位“汽车+机器人Tier1”[4] 管理层讨论和指引：产能与工厂布局 - 公司已完成美洲区三家工厂的整合关闭，并计划于2026年完成欧洲和美洲剩余两家工厂的关停[21] - 公司正在推进摩洛哥方向盘工厂扩建项目预计2026年投产[21] - 公司在浙江省湖州市启动扩建气体发生器产业基地，在菲律宾启动扩建气囊布及布袋工厂[22] - 泰国工厂、印度工厂已获得多家国内头部主机厂的海外本地业务订单并持续量产中[32] 管理层讨论和指引：新产品与技术研发 - 公司在智能驾驶等高级智能化产品领域新获全生命周期定点项目超人民币200亿元[23] - 公司与Momenta合作的高阶智能辅助驾驶项目预计于2026年逐步开始量产[24] - 公司成功斩获某全球化头部主机厂下一代融合计算平台的项目定点，预计2027年量产[25] - 获得某国际主流车企智能座舱车载多联屏产品量产定点，预计2027年上半年启动量产，全生命周期需求预计超300万套[26] - 全球首发“JoySpace+沉浸式智能座舱解决方案”，集成全域飞控旋钮、巨幅光场屏等新技术[26] - 为全新宝马5系提供的V2X解决方案开始量产[27] - 获得某欧系豪华品牌的全球化智能网联项目，提供支持5GA及智能网络的智能天线产品[27] - 推出850V高压平台车载充电产品，能量传输效率超过95%，可实时补偿最高±2.5Hz/s的频率跃变[28] - 开发新一代光学增强安全带，预计2026年中下旬实现首次量产应用[29] - 公司新设宁波均胜光电子有限责任公司布局光通信领域，联合中际旭创股份有限公司打造车载光通信解决方案[38] - 公司通过战略投资新菲光通信技术有限公司推进光模块业务布局和应用落地[38] - 公司基于800V高压快充先发优势，持续推进800V及千伏以上新能源管理类产品研发和商业化[39] - 公司计划将电源系统相关技术和产品降维拓展至工业级服务器电源领域，并探索智算中心电源应用[39] 管理层讨论和指引：客户与市场拓展 - 已获得欧系、日韩系等海外主机厂的多个量产项目订单及POC项目，产品包括高级辅助驾驶、智能座舱、中央计算单元等[31] - 获得国内新势力车企智能座舱、区域控制器等订单，并将合作将产品推广至海外[32] 其他重要内容：公司市场地位与资质 - 公司2025年位列《美国汽车新闻》全球汽车零部件供应商百强榜第37名[5] - 按2024年收入计算，公司是中国第二大和全球第四大智能座舱域控系统提供商[5] - 按2024年收入计算，公司是中国和全球第二大汽车被动安全产品提供商[5] - 公司汽车安全业务全球市占率连续多年位居全球第二[36] - 公司是全球第二大被动安全产品供应商，在汽车安全领域拥有深厚技术储备[112] - 公司客户包括国际主流整车厂商、国内自主龙头品牌及造车新势力等超百个品牌[109] - 公司工程技术和研发人员总数近6,000人[116] - 公司研发体系最高等级可取得ASIL-D级别认证[116] - 公司部分工厂获得浙江“未来工厂”、工信部“智能制造试点示范”等智能制造奖项[118] - 公司汽车安全及汽车电子业务均已通过ISO9001及ISO/TS16949质量管理体系认证[118] - 公司管理团队在汽车安全及汽车电子等领域平均从业年限超过20年[119] 其他重要内容：产品与技术能力 - 智能座舱域控制器产品适配全球/国内主流芯片，并提供SOA应用架构设计[93] - 智能驾驶解决方案覆盖L2至L4级别，提供从<48 Tops到200-600 Tops的多元算力配置[94][95] - nDrive-E智能驾驶域控制器AI算力<48 Tops，CPU性能为100k DMIPS[95] - nDrive-M/H智能驾驶域控制器AI算力为200-600 Tops，CPU性能为140-280k DMIPS[95] - 智能网联解决方案支持5G+V2X，满足中国、欧洲、北美等主要市场标准[98] - 智能网联产品支持中国汽车工程协会（CSAE）和欧洲电信标准协会（ETSI）定义的所有Day1和Day2场景[98] - 车身安全解决方案提供区域控制器以减少ECU数量和优化线束成本[100] - 公司提供高性能、高经济性的UWB数字钥匙系列产品[100] - 公司提供横跨座舱域、智驾域、网联域、动力域和车身域的汽车电子产品解决方案[112] - 公司的集成式安全解决方案涵盖驾驶员监测(DMS）、乘员监测(OMS)、高压电池断路器(PBD)等[107] - 公司于2019年开发了全球首款高压平台的充电升压模块和直流电压转换器，是全球最早实现800V高压平台功率电子产品量产的供应商之一[102] - 公司具备12V、48V、400V、800V等全电压平台产品的研发与制造能力[102] 其他重要内容：股东回报与股份回购 - 2025年度现金分红预案为每10股派发现金红利人民币1.8元（含税）[127] - 预计派发现金股利总额为人民币276,859,178.64元，以股本基数1,538,106,548股计算[127] - 公司现金分红政策规定，每年以现金方式分配的利润不少于当年实现可分配利润的30%[124] - 公司累计未分配利润超过股本总数120%时，可以采取股票股利方式分配利润[125] - 公司董事会及临时股东会决议通过回购不超过已发行H股总数10%股份的一般性授权[79] - 回购授权决议日期分别为2026年3月23日（董事会）和2026年4月15日（临时股东会）[79] - 回购股份将用于注销减少注册资本或持作库存股[79] - 公司在2025年1月22日至7月29日期间回购A股13,030,980股，占总股本（注销前）约0.925%，总金额约人民币222.49百万元[150] - 公司回购专用账户截至报告期末持有12,664,015股A股[142] - 2025年1月至7月累计回购A股13,030,980股，总金额222,494,578.56元人民币[151] - 2025年4月回购股份数量最多，达5,236,080股A股，总金额78,027,896.96元人民币[151] - 截至2025年12月31日，公司持有库存股份12,664,015股A股，拟用于股权激励或员工持股计划[151] 其他重要内容：股权结构与股东信息 - 董事长王剑峰先生直接及通过均胜集团间接控制的A股权益总计约568,770,075股，占已发行股份总数约36.68%（直接2.29% + 间接34.39%）[137][138] - 执行董事兼副总裁、财务总监李俊彧女士实益拥有A股520,000股（占已发行股份0.03%）及H股60,000股（占已发行股份0.004%）[137] - 执行董事兼总裁陈伟先生实益拥有A股360,000股，占已发行股份0.02%[137] - 执行董事蔡正欣先生实益拥有A股250,000股，占已发行股份0.02%[137] - 均胜集团由王剑峰先生拥有57.50%[138] - 公司总股东人数为185,657名，其中A股股东185,650名，H股股东7名[142] - 截至2025年底，已发行股份总数为1,550,770,563股，其中A股1,395,670,563股，H股155,100,000股[142][144] - 最大股东均胜集团有限公司持有520,669,101股A股，占总股本33.57%[142] - 公司股票回购账户中持有12,664,015股A股[138] 其他重要内容：客户与供应商集中度 - 公司前五大客户销售额合计占年度总销售额约49%，其中单一最大客户占比约24%[146] - 公司前五大供应商采购额合计占年度总采购额约7%[147] 其他重要内容：员工与股权激励 - 截至2025年12月31日，集团正式员工总人数为44,142名[155] - 员工构成中生产人员占比最高，为35,259人，占员工总数约79.9%[155] - 技术人员为5,895人，占员工总数约13.4%[155] - 销售人员为446人，占员工总数约1.0%[155] - 行政人员为1,406人，占员工总数约3.2%[155] - 财务人员为744人，占员工总数约1.7%[155] - 2021年采纳的A股员工持股计划已向合资格参与者转让9,000,000股A股[161] - 员工持股计划可授出股份最高数量为9,000,000股，约占公司总股本的0.66%[165] - 员工持股计划奖励的受让价格为人民币9.50元/股，为参考股价18.49元/股的51.38%[166] - 员工持股计划公司层面解锁业绩考核目标：2022年净资产收益率5%或净利润率2.5%；2023年净资产收益率7%或净利润率3.5%；2024年净资产收益率9%或净利润率4.5%[168] - 截至2025年1月1日，已授出但尚未归属的股份为3,480,000股；截至2025年12月31日，该数字为3,440,000股[172][173] - 2025年内，因2名员工离职合计退回320,000股，新授予3名员工合计370,000股，其中90,000股于年内归属[172][173] - 2025年公司净资产收益率约为9.42%，已达成员工持股计划第三批次业绩解锁条件[173] - 2025年内新授出股份的授出日期前收市价为人民币27.71元/股，其公平价值为人民币6.6百万元[173] - 员工持股计划第一及第二个锁定期合计解锁股份数量为5,400,000股，占计划所持股票总数的60%[171] 其他重要内容：募集资金使用 - 公司H股发行募集资金净额约人民币2,965.0百万元，截至报告期末已使用30.0百万元，剩余2,935.0百万元[148] - 募集资金净额中70%（约2,075.6百万元）将用于研发及生产优化，截至报告期末尚未动用[148] 其他重要内容：关联交易 - 公司向均普智能关连人士采购设备及服务的实际交易金额为人民币3.436亿元，占年度上限人民币3.584亿元的95.9%[185] - 公司向均胜集团关连人士采购行政服务的实际交易金额为人民币4360万元，占年度上限人民币4480万元的97.3%[187] - 公司董事会决议将2026年度向均普智能采购的年度上限由人民币2.219亿元调整为人民币4.004亿元[184] 其他重要内容：公司治理 - 董事会由4名执行董事、2名非执行董事及4名独立非执行董事构成[200] - 独立非执行董事占董事会成员的三分之一，符合上市规则[200] - 董事会下设审计委员会、提名、薪酬与考核委员会以及战略和ESG委员会三个董事委员会[198] - 公司为董事安排了法律诉讼责任保险，并每年审视保险保障范围[199] 其他重要内容：税务事项 - 对H股个人股东派息，一般按10%税率代扣代缴个人所得税[130] - 公司向截至记录日的H股非居民企业股东派发2025年末期股息时，将代扣代缴10%的企业所得税[133] - 根据税收协定，中国香港居民若持有中国公司至少25%股份，其股息预提税税率可降至5%[131] - 内地个人投资者通过

於2026年5月12日（星 期 二）舉 行 的2025年年度股東會代表委任表格 與本代表委任表格有關 的H股數目1 本人╱吾等2 地址為 為 寧 波 均 勝 電 子 股 份 有 限 公 司（「本公司」）股 本 中 每 股 面 值 人 民 幣1.00元股份 股3H股登記股東， 茲委任大會主席或4 地址為 為本人╱吾等的受委代表，代表本人╱吾等出席本公司謹訂於2026年5月12日（星 期 二）上 午9時30分於浙江省寧波 市國家高新區清逸路99號舉行的2025年 年 度 股 東 會（「2025年年度股東會」）及 其 任 何 續 會，以 考 慮 及 酌 情 通 過 載 於 2025年年度股東會通告的決議案，並於2025年年度股東會及其任何續會代表本人╱吾等並以本人╱吾等名義就下 述決議案按以下方式投票。除另行界定者外，本代表委任表格所用詞彙與本公司日期為2026年4月21日載有下列決 議 案 詳 情 的 通 函（「通 函」）所 界 定 者 具 有 相 同 涵 義。 | | 普通決議案 | 贊 成5 | 反 對5 | 棄 權5 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. | 審議及批 ...

2025年 无人驾驶汽车行业词条报告 头豹分类/综合及概念/自动驾驶/自动驾驶解决方案 Copyright © 2025 头豹 驭风而行——高阶自动驾驶产业化提速下的技术攻坚与生态重构 头豹 词条报告系列 吴其圣、杨澈 2026-03-30 未经平台授权，禁止转载 吴 杨 行业分类： 综合及概念/自动驾驶解决方案 摘要 无人驾驶汽车融合多种技术，能自主感知、决策规划并控制运行，核心是自动化驾驶系统。其行业特征为技术壁垒高，研发投入大且迭代快，政策法规是关键驱动，商业化 路径多元、应用场景拓展。2020 - 2024年市场规模年复合增长率91.99%，2025 - 2027年预计为33.42%。规模增长得益于技术迭代、硬件成本下降、算法优化、政策完善 等。未来，L3及以上高阶自动驾驶商业化、L4级限定场景无人驾驶规模化、车路协同基建落地等将推动市场规模持续扩大 。 行业定义 无人驾驶汽车（又称自动驾驶汽车、智能网联汽车）是指通过车载传感器、控制器、执行器、通信网络等装置，融合人工智能、计算机视 觉、雷达、卫星导航等技术，能够部分或完全自主地感知环境、决策规划并控制车辆运行，无需或减少人类驾驶员干预的机动车辆。其 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負 責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本通告全部 或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 2025年年度股東會通告；及 有關持續關連交易的進一步資料 茲通告，寧 波 均 勝 電 子 股 份 有 限 公 司（「本公司」）謹 定 於2026年5月12日（星 期 二）上 午9時30分於浙江省寧波市國家高新區清逸路99號舉行2025年 年 度 股 東 會（「2025 年年度股東會」），以 審 議 及 酌 情 通 過 下 列 決 議 案。除 另 行 界 定 者 外，本 通 告 所 用 詞彙與本公司日期為2026年4月21日 載 有 下 列 決 議 案 詳 情 的 通 函（「通 函」）界 定 者 具有相同涵義。 普通決議案 1. 審議及批准2025年度董事會工作報告。 2. 審議及批准2025年年度報告及摘要。 3. 審議及批准2025年度利潤分配預案。 4. 審議及批准授權董事會制定公司2026年中期利潤分配方案的議案。 5. 審議及批准關於預測2026年度日常關聯交易的議案。 – 2 – 6. 審議 ...

此乃要件 請即處理 閣下如已售出或轉讓 所有名下的 寧波均勝電子股份有限公司 股份，應立即 將本通 函及隨附的代表委任表格交予買方或承讓人，或交予經手買賣或轉讓的銀行、股 票經紀或其他代理商，以便轉交買方或承讓人。 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本通函的內容概不負 責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本通函全部 或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 閣下如 對本通函任何方面或應採取的行動 有任何疑問，應諮詢 閣下的股票經紀 或其他註冊證券商、銀行經理、律師、專業會計師或其他專業顧問。 (1) 2025年度利潤分配預案 (2) 董事會換屆選舉 (3) 採 納H股股份激勵計劃及授權董事會辦理相關事宜 (4) 發 行H股的一般性授權 (5) 延 長H股購回授權 及 (6) 2025年年度股東會通告 寧波均勝電子股份有限公司謹定於2026年5月12日（星 期 二）上 午9時30分於浙江省 寧波市國家高新區清逸路99號舉行2025年年度股東會。2025年年度股東會通告載 列於本通函的第61頁至第69頁。 2025年年度股東會適用的代表委任表格登載 ...

公司概况 - 公司自2004年开展汽车零部件业务，2011年在上交所上市，2025年在港交所上市[39] - 公司主要从事汽车电子和汽车安全两大业务[35] - 公司在全球拥有超25个研发中心与60个生产基地，覆盖25个国家和地区，为超100个汽车品牌提供产品与服务[24][29][31] - 截至报告期末，全球员工总数超4万人[29] 业绩数据 - 2025年全球汽车零部件供应商排名第37名，收入约612亿元，同比增长约9.5%[31] - 2025年汽车被动安全业务中国市场份额26.1%，全球市场份额22.9%；智能座舱域控系统中国市场份额6.5%，全球市场份额8.9%[31] - 公司毛利由2023年的15.1%升至2025年的18.3%[31] - 2025年研发总投入约44.18亿元，约占营业收入的7.22%[52] 研发情况 - 截至报告期末，全球研发人员总数为5,895人，占员工总数的13.35%；研发人员中硕士及以上学位占26.62%[52] - 截至报告期末，在全球拥有约3,500项专利，国内拥有26家经认证的高新技术企业[52] - 2025年各事业部优化研发治理架构，提升研发效能[185] - 均联智行多项解决方案获行业奖项[196][197][199] 可持续发展 - 承诺力争于2040年实现核心运营碳中和[25] - 范围一、范围二（基于市场）排放量较去年下降7.17%，排放强度较去年下降6.60%[53] - 2025年使用可再生能源达248,089.73 MWh，占全年使用能源33.91 %，较2024年增长27.11%[53] - 2025年由清洁电力使用实现温室气体减排量达102,135.34吨二氧化碳当量[53][88] 社会责任 - 截至报告期末，“均胜爱心基金”共募集资金290多万元，资助困难员工约500人，发放资金约262万元[53] - 均胜安全亚洲区2025年员工敬业度调研员工参与率达93.5%，得分为4.23分[53] - 报告期内，二十万工时损工事故率（LTIR）为0.24，较2024年降低9%[53] 公司荣誉 - 入选“2024 - 2025福布斯中国可持续发展工业企业系列评选”榜单，获EcoVadis银牌评级[23] - 连续两年入选标普全球《可持续发展年鉴（中国版）》并获“行业最佳进步企业”[23] - 2025年获中国民营企业500强等多个奖项[41] 合规管理 - 2025年启动可持续发展专项审计[58] - 建立四级可持续发展治理架构[61] - 2025年制定长期可持续发展战略“S.A.F.E”[66] 风险管理 - 构建先进产品质量风险管理机制、供应商风险管理机制等[80][81] - 识别出数据合规和战争或地缘冲突等新兴风险[132] 信息安全 - 成立信息安全等级保护领导小组等统筹工作[135] - 新增制定多项信息安全政策[137] 质量管理 - 构建覆盖全流程的质量管理体系[83][154] - 对供应商实施培训，完成部分供应商能力提升[161]

公司基本信息 - 公司股票代码为600699，简称为均胜电子[5] 可持续发展治理 - 可持续发展报告经董事会审议通过，SGS出具鉴证报告[3] - 设置董事会、战略与ESG委员会等治理机构[7] - 董事会每年至少听取一次战略与ESG委员会报告[7] - 部分ESG绩效指标融入高管薪酬体系[7] 利益相关方沟通 - 通过多种方式与政府、投资者等利益相关方沟通[9] 重要议题 - 产品安全与质量、科技创新等议题具双重重要性[10] - 可持续产品、员工培训与发展等议题具影响重要性[11] - 合规运营与商业道德议题具财务重要性[11] 非重要议题 - 《14号指引》中能源利用、水资源利用等议题未被判断为重要性议题[12]

报告投资评级 - 维持“优于大市”评级 [1][3][66] 核心观点与业绩表现 - 2025年公司实现营收611.83亿元，同比增长9.52%，归母净利润13.36亿元，同比增长39.08% [1][8] - 2025年第四季度实现营收153.38亿元，同比增长4.14%，归母净利润2.16亿元，同比大幅增长1036.44% [1][8] - 2025年毛利率为18.3%，同比提升2.1个百分点，净利率为2.6%，同比提升0.3个百分点 [10] - 2025年第四季度毛利率为18.3%，同比提升0.1个百分点，四费率为13.93%，同比下降2.9个百分点 [1][13] - 2025年新业务订单规模突破至约970亿元，再创新高 [1][36] 汽车电子业务进展 - 汽车电子业务在智能驾驶、中央计算单元等新兴业务上取得突破 [1] - 扩大与Momenta合作，联合突破自主及全球化品牌车企的高阶智能辅助驾驶项目定点，预计2026年逐步量产 [2] - 与斯年智驾合作开发基于“V2X+L4智驾+智能云调度”的智慧港口数字化管理平台，已在宁波港投用 [2] - 域融合产品斩获某全球化头部主机厂下一代融合计算平台项目定点，预计2027年量产 [2] - 前瞻布局智联网络系统、车载通信光模块等网联新技术，联合中际旭创推出车载光通信解决方案 [2][43] - 2025年在智能驾驶域控制器、中央计算单元、车载多联屏等高级智能化产品领域新获全生命周期订单超200亿元 [39] - 智能座舱领域获得某国际主流车企多联屏产品量产定点，全生命周期需求预计超300万套 [42] - 智能网联领域为全新宝马5系量产V2X解决方案，并获得某欧系豪华品牌全球化智能网联项目 [43] - 新能源管理领域推出支持双向能量流动与车网互动功能的850V高压平台车载充电产品，能量传输效率超过95% [44] 全球化与市场拓展 - 公司依托全球化先发优势，积极把握中国车企出海与海外主机厂智能化转型机遇 [53] - 已获得欧系、日韩系等海外主机厂的多个量产项目及POC项目，产品覆盖高级辅助驾驶、智能座舱、中央计算单元等 [53] - 在助力中国自主品牌出海方面，已获得国内新势力车企智能座舱、区域控制器等订单，并支持其海外推广 [54] - 汽车安全业务通过泰国、印度工厂获得多家国内头部主机厂的海外本地业务订单 [54] 新兴智能体（机器人）产业链布局 - 公司定位为“汽车+机器人 Tier1”，积极布局新兴智能体产业链，打造第二增长曲线 [1][3][56] - 2025年成立全资子公司宁波均胜具身智能机器人有限责任公司，全面布局人形机器人领域 [59] - 为客户提供机器人头部、胸腔总成、大小脑控制器、能源管理模块、高性能机身机甲材料等软硬件一体化解决方案 [3][59] - 2025年9月发布机器人AI头部总成和基于英伟达Jetson Thor芯片的全域控制器，以及新一代机器人能源管理产品 [3][61] - 与智元机器人、银河通用、瑞士RIVR等公司达成战略合作，推进产品研发与商业化落地 [60][61][62] - 2026年3月与恩力动力达成战略合作，共同开拓具身智能机器人动力能源市场 [3][63] - 机器人全域控制器搭载英伟达Jetson Thor芯片，AI算力高达2070 TOPS，是上一代Orin的7.5倍 [61] - 新一代机器人高能量密度电池包电芯能量密度大于280wh/kg，支持10分钟快充（0-80%），循环寿命超1000次 [62] 财务预测 - 预计公司2026-2028年营收分别为658.53亿元、698.04亿元、745.51亿元 [3][66] - 预计2026-2028年归母净利润分别为18.42亿元、21.32亿元、23.46亿元 [3][66] - 预计2026-2028年每股收益分别为1.19元、1.38元、1.51元 [4] - 预计2026-2028年净资产收益率（ROE）分别为10.6%、12.2%、13.2% [4]