投资评级 - 买入 -A维持评级，12个月目标价18.60元 [6][7] 核心观点 - 业绩增长强劲，关注新产品周期的释放 [2] 营收与净利润 - 2024年前三季度公司实现营收39.28亿元，同比增长29.65%；归母净利润12.80亿元，同比增长18.27%；扣非后归母净利润12.81亿元，同比增长23.43% [2] - 分季度看，2024Q1-Q3公司实现营收为13.08/12.48/13.72亿元，归母净利润为4.26/3.83/4.71亿元，其中第三季度单季营收与净利润分别同比增长30.33%、31.52%，环比增长10.00%、22.97% [3] - 前三季度公司毛利率为82.21%，基本持平；销售/管理/研发/财务费用率分别为35.13%/3.56%/10.16%/-1.02%，分别同比+9.58/-3.24/-0.80/+0.50pct [3] 产品业务 - 持续加码出海，同时深度挖掘存量IP价值，海外版《仙剑奇侠传：新的开始》等游戏表现出色，储备丰富IP矩阵，尝试跨界合作打造多元化产品矩阵 [4] - 旗下游戏产品储备丰富，8 - 10月新增7款游戏获得版号，《龙之谷世界》等游戏或将上线或已开启测试，《百工灵》小游戏已上线，新游上线有望贡献业绩增量 [5] 盈利预测与估值 - 预计公司2024 - 2026年归母净利润为17.08/19.98/23.14亿元，对应EPS为0.79/0.93/1.07元，给予公司2025年20倍PE估值，对应目标价18.6元 [6]