报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级。[3] 报告的核心观点 1) 前三季度收入同比增长43.4%,归母净利润同比增长41.3%,业绩表现符合市场预期。[1] 2) 单季度收入同比保持快速增长,毛利率整体稳定在较高水平,体现了公司较强的成本管控能力和业务竞争力。[1] 3) 研发投入加大,存货和合同负债较年初均增长较多。[1] 4) 部分股东和高管承诺不减持,彰显对公司发展的信心。公司作为"低空智联网体系"的重要组成部分,或有望深度受益于低空经济的加速发展。[1] 5) 预计公司20242026年归母净利润分别为4.85亿元、6.81亿元、9.28亿元,当前股价对应20242026年PE为45x/32x/24x。[2] 财务指标总结 1) 前三季度收入20.1亿元,同比增长43.4%;归母净利润1.5亿元,同比增长41.3%。[1] 2) 2024年前三季度毛利率为46.9%,同比增加1.12个百分点;净利率为13.6%,同比减少1.39个百分点。[1] 3) 2024年前三季度期间费用率为33.3%,同比基本持平。其中销售费用率8.3%,同比减少0.39个百分点;管理费用率10.3%,同比增加0.25个百分点;研发费用率14.9%,同比减少1.84个百分点。[1] 4) 截至2024年三季度末,应收账款及票据26.5亿元,较年初增长47.3%;存货5.5亿元,较年初增长40.9%;合同负债1.4亿元,较年初增长118.1%。[1]