报告评级 - 报告维持"增持"评级 [3] 公司业务概况 - 公司主要从事耐火材料业务,包括主业耐材出海和活性氧化镁新材料业务 [2] - 公司还拥有西藏和新疆两大矿山资源,有望带来价值重估 [2] 财务表现 - 2024年前三季度公司实现营收40.0亿元,同比下降1.2%;归母净利润1.2亿元,同比下降40.8% [3] - 2024年第三季度单季收入同比下降8.1%,主要受钢铁行业减产及降价影响 [3] - 2024年前三季度公司综合毛利率为18.6%,同比下降1.7个百分点;期间费用率为15.4%,同比上升2.4个百分点 [1] - 2024年第三季度单季毛利率为17.7%,同比下降2.7个百分点,主要受钢厂结算价格下降及原材料价格上涨影响 [1] 未来展望 - 公司美国工厂和塞尔维亚工厂有望带来业绩增长 [2] - 活性氧化镁新材料业务国产替代有望推进 [2] - 公司矿山资源有望带来价值重估 [2]